随着中国经济的快速发展,股票市场作为融资的重要渠道,将会扮演越来越重要的角色。而中国股市处于发展初期,表现出剧烈震荡的特点,这不利于中国经济的持续发展。本文针对中国股市的波动性,对影响股市稳定性的各因素进行了分析。从理论上来说,股市的波动应该具有宏观经济的“晴雨表”的作用,但是中国股市的波动常常与宏观经济产生背离。本文首先分析了宏观经济不能解释中国股市的波动,我国股市波动对未来宏观经济变量波动的预测能力较差;再从中国股市的固有特性出发,分析了宏观政策因素对中国股市稳定性的影响:由于中国股市是在社会主义计划经济向市场经济转轨的基础之上,是在政府为国有企业解困的背景下建立起来的,受宏观政策干预过多,虽然其中有一些措施(如价格涨跌幅限制)限制了股市的波动性,但是从总体上来说,宏观政策却成为了推动股市波动的重要因素;然后分析了流通股市值大小对股市稳定性的影响:由于中国股市是一个新兴的市场,其规模相当有限,其价格容易被投机者操纵,以获取超额的投机利润。本文在经过详细的分析之后提出了一些可行的政策建议。