在当今医药制造行业,国家医改政策的持续深化以及国外医药企业的不断涌入使得国内医药市场竞争日趋激烈,市场中也逐渐暴露出药品低价竞争、研发能力弱和低端仿制药生产过剩等问题。在此背景下,医药制造企业急需借助自身优势选择合适的运营模式提升企业整体价值。此时,越来越多的行业开始熟知一种以价值为导向的运营模式,即轻资产运营模式。它利用杠杆的作用原理,撬动企业外部资源,使企业在高附加值产业链中可以投入更多资金,成功推动企业升级发展,以发挥其最大价值。然而,成功实施轻资产运营模式并不是件简单的事情,企业是否实施有效的财务战略是支撑其轻资产运营模式的关键。本文以恒瑞医药作为研究对象,探究其实施轻资产运营模式下财务战略的具体内容及实施效果。首先,本文对轻资产运营模式和财务战略的相关概念、理论进行梳理并总结。其次,介绍恒瑞医药的概况与发展历程,分析其实施轻资产运营模式的动因及财务特征。再次,本文对恒瑞医药轻资产运营模式下财务战略的环境进行分析,在此基础上具体分析其筹资战略、投资战略、营运战略和股利分配战略的内容。得出恒瑞医药在轻资产运营模式下以内源融资为主,重视高附加值环节,加大研发和销售投入,注重人才培养,实施低股利分配的财务战略。最后,本文采取传统指标分析方法对恒瑞医药的财务战略实施效果进行分析,选取以重资产为主的华北制药及医药制造业行业均值作为对比,分析恒瑞医药与华北制药及医药行业的四大能力,明确恒瑞医药实行轻资产运营模式下财务战略对企业整体发展起到正向促进作用。鉴于传统财务指标对权益资本成本缺乏考虑的情形,本文构建财务战略矩阵模型,从价值创造和可持续发展两维度绘制出恒瑞医药的财务战略矩阵图,得出恒瑞医药在高速发展阶段中存在资金短缺的问题,但其整体上是健康发展的。本文基于上述结论,提出以下优化建议。企业应当坚持实施以研发为主导的投资战略,拓展债权融资辅助的战略布局,采取并购方式深化轻资产运营模式。希望给其他医药制造企业实施轻资产运营模式下的财务战略提供一些经验。