投资活动是企业经营活动的重要组成部分,高效的企业投资是企业资源配置的合理性的有力体现。目前我国正处在产业转型升级的关键时期,完善的市场经济体系还没有完全建立,企业的投资行为受到来自外部制度环境多方面的影响,非效率投资现象普遍存在。政府补贴对于企业的投资活动中发挥着重要的刺激和引导作用。那么,不同产权性质的企业获得的政府补贴是否会对企业投资效率产生不同的影响?在不同的制度环境下,政府补贴对于企业投资效率的影响又会有什么不同?鉴于此,本文把政府补贴对企业投资效率的影响作为研究对象,在第二章对现有的研究成果进行归纳论述的基础上,第三章进行了理论分析并据此提出研究假设。本文在委托代理理论和信息不对称理论的基础上,将非效率投资行为划分为过度投资与投资不足,分别分析政府补贴对于不同产权性质的企业投资效率的影响机制,然后加入外部制度环境因素,分析在不同的制度环境水平下,政府补贴对于企业投资效率的影响的不同表现形式,并据此提出本文的研究假设。在第四章提出本文的实证研究设计,本文选择了 2007年-2015年的新会计准则实施后的A股上市公司样本,经过数据筛选后得到12520个有效样本数据.本文数据来自于CSMAR数据库和巨潮资讯网下载的财务报告获。借鉴现有理论和研究成果建立模型,利用Excel对数据进行整理后借助SPSS22.0与Stata12.0检验政府补贴与企业投资效率之间的关系,并在第五章中通过描述性统计分析和回归分析对实证结果进行解读。在理论分析和实证检验的基础上,本文得出以下的研究结论:政府补贴对企业的投资效率有显著的影响作用。一方面政府补贴能够加剧国有企业的过度投资行为,但对国有企业的投资不足行为无显著影响;另一方面政府补贴能够加剧非国有企业的投资不足行为,但对非国有企业的过度投资行为无显著影响。在制度环境较差的地区,对于国有企业来说,政府补贴加剧了国有企业的过度投资行为和投资不足行为,而对于非国有企业来说,政府补贴加剧了非国有企业的投资不足行为。而在制度环境较好的地区,政府补贴对于国有企业和非国有企业的非效率投资行为均无显著影响;总而言之,政府补贴对于国有企业的过度投资行为和投资不足行为均有正向的作用,而政府补贴仅对非国有企业的投资不足行为有正向的影响作用。通过研究得到的结论,本文认为政府和企业可以从以下三个方面改善外部经济环境和投资效率,政策建议如下:一是建立完善的政府补贴分配机制;二是转变政府职能、加强法制和金融体系建设;三是完善公司内部治理机制,加强对管理层的监管和激励。