2014-2016年是中国并购市场井喷式发展时期,文化传媒行业成为炙手可热的并购对象,跨界并购高潮迭起,A股市场也在这场并购热潮中累积了巨额的商誉规模。而近几年,由于国内游戏业务竞争压力加剧,生存空间缩小,企业景气度下行,传媒行业整体进入影视“寒冬期”,行业运营成本上升,并购企业收入下滑。因此,传媒企业纷纷在年底宣布预亏。而在众多的企业业绩变脸背后,商誉减值成为击垮企业净利润的重要杀手。根据Wind数据库的数据,截至2019年3季报,A股市场仍有111家上市企业的商誉占净资产的比例超过50%,46家企业商誉占净资产的比例超过70%,12家企业的比例超过100%。尽管之前已经有不少公司出现了商誉暴雷情况,但目前商誉泡沫风险仍然不可小觑,商誉减值无疑是市场关注的焦点,再加上传媒行业自身轻资产的特殊性,商誉减值风险更甚,因此对传媒行业商誉泡沫的研究具有一定的现实意义。而对于商誉的理论研究,中西方的学者各自有自己的不同观点,形成了较为完备的商誉理论体系。本文在已有研究基础之上,首先对商誉的相关文献进行了梳理,概述了中外准则对商誉的规定,以及商誉的确认、初始计量和后续计量的研究。然后对传媒行业的并购商誉现状进行了定性与定量分析,再采用案例研究法,以2018年商誉减值数额高达8.66亿的慈文传媒有限公司作为研究对象,介绍了该公司的商誉泡沫情况,同时基于我国制度环境、行业特征和企业自身三个方面分析了该公司商誉泡沫的形成原因。在我国制度环境方面,宽松的并购政策以及商誉后续计量制度的不完善导致商誉泡沫堆积;在行业特征方面,并购当时国家对于文化产业发布的一系列利好政策和传媒行业普遍的轻资产特性使得行业竞争加剧,并购溢价高估从而产生高额商誉;在企业自身原因方面,初始计量时企业盲目追求并购转型,在评估并购标的价值时估值过于乐观,在商誉后续计量时企业商誉减值不合理都造成了企业商誉泡沫没有被及时抑制。最后本文就该公司商誉泡沫形成的原因,得出一些针对传媒行业商誉泡沫风险防范的普遍启示。从宏观层面来说,国家应该加强商誉的宏观制度监管,改进企业价值评估方法,同时传媒行业可以建立商誉的行业内部自律监管机制;从微观层面来说,企业应该审慎选择并购标的方,强化其内部控制建设,同时提高企业财务人员专业素养,增强商誉信息披露的责任与意识。