随着资本市场的发展,越来越多的企业借助并购重组,来实现战略转型和优化资源配置的目的,从而发展和壮大企业自身的实力,并购事件的数量也因此呈现出逐年增长的趋势。其中,一种特殊的并购类型--“蛇吞象”式并购也逐渐为大家所知晓。但是,“蛇吞象”式并购的难度与其他并购不同。因为弱势企业想要实现对强势企业的吞并,其实现的难度可想而知。在并购过程中稍有不慎就会导致并购的失败,如此一来不仅无法为企业绩效带来积极效益,而且会阻碍企业的发展,甚至会导致破产。在资本市场上,“蛇吞象”式并购失败的案例比比皆是。因此,对于“蛇吞象”式并购策略研究的必要性不言而喻。本文旨在通过文献综述法和案例研究法相结合,来探究“蛇吞象”式并购的策略以及分别会产生何种后果,以期为往后的“蛇吞象”式并购提供借鉴,提高并购的成功率。通过本文的研究,发现从并购标的和时机的选择、融资方式、交易结构、中介机构和后期整合五项并购策略的选择都会对并购的绩效产生不同影响。其中,并购标的和时机作为并购活动的起点,在很大程度上就决定了并购的走向;融资方式的选择会影响企业并购后的财务状况和整体风险水平;交易结构的设计会影响并购成本以及交易的风险;中介机构的选择会对信息不对称的程度产生作用;而后期整合会影响协同效应的发挥。最终,五项并购策略的选择都会作用于并购绩效。本文借助艾派克对利盟国际的并购活动为案例,分析了艾派克在本次并购活动中的策略选择,并借助事件研究法、会计指标法和非财务指标法来分析艾派克在本次事件后的并购绩效,检验了五项并购策略的选择分别会产生何种后果。最后通过案例研究得出对于“蛇吞象”并购策略选择的五点启示;确定战略需求,考量标的风险;巧设交易结构,把控交易风险;借力银团和基金,多渠道融资;发挥各类中介机构的作用;多种策略并用,为“蛇吞象”保驾护航。以期为我国往后的“蛇吞象”并购中策略选择的问题提供借鉴。