本文主要研究城投企业债发行利差的影响因素，发行利差定义为债券发行的票面利率与发行日期同期限国债到期收益率之差，本文选择一级发行票面作为债券的公允价值的原因是二级市场存在着代持养券、藏利润、虚增利润等行为，其交易价格根本代表不了该债券确切的公允价值。　　本文分别从微观和宏观两个角度研究影响发行利差的因素。微观上选择了发行主体的净资产、资产负债率、债项评级、发行期限等因素，宏观指标使用了CPI、M2和上证综合指数。首先根据一些已有的理论和研究成果，对影响因子进行预测，然后通过整理数据，查找所需要的数据，进行实证检验，所有数据均是我从万得和国家统计局等权威数据库统计的。　　通过使用最小二乘法对数据进行回归，得出以下结论：增信措施ADCRE在1％水平上与城投债发行利差Y具有显著正相关；资产负债率DETRATIO在5%的水平上与城投债发行价差Y显著负相关；债项评级RATE在1%水平上与城投债发行利差Y显著负相关；发行规模SCALE在1%的置信水平上与城投债发行利差Y显著负相关；上证指数 SCI在1%的置信水平上与城投债发行利差显著负相关；债券提前偿还特殊条款SP在10%的显著性水平上与发行利差有显著的正相关关系；投资者回售权SS在5%置信水平上与发行利差Y有显著的正相关关系；地方GDP在10%置信水平上与发行利差Y成反比；地方政府财政收入对发行利差没有显著影响。