随着国民经济的发展和人民生活水平的提高,旅游行业方兴未艾,已日趋成为国民支柱性产业,但旅游行业自身的综合性、敏感性、季节性等特点使其面临很高的内外部风险。为了分散风险,持续经营,我国旅游企业普遍进行多元化经营。同时近年来互联网等媒体发展迅速,媒体在社会中扮演的角色越来越重要,但由于目前我国旅游上市企业规模相对较小,内部治理不善,而旅游企业具有天然的多元化趋势,因此政府只有通过外部治理采取措施影响多元化对旅游企业风险的影响。因此,本文在研究多元化对旅游企业风险的影响基础上,进一步研究媒体报道这一外部治理机制在这一过程中发挥的作用。同时为了丰富本文研究,文章进一步将企业风险分为经营风险和财务风险;将媒体报道分为正面媒体报道和负面媒体报道进行研究。本文以2009-2018年10年共计23家旅游上市公司数据为研究样本,运用面板数据固定效应多元回归方法对研究模型进行检验。研究结果表明:多元化确实可以分散企业的风险,但仅能分散企业的财务风险,不能显著分散企业的经营风险;同时引进媒体报道作为调节变量,检验结果发现媒体报道并没有有效发挥治理作用,反而会削弱多元化对企业财务风险的分散作用。进一步将媒体报道分类,结果发现正面报道显著削弱多元化对企业财务风险的分散作用;但负面报道的调节作用不显著。基于实证检验结果,本文认为旅游企业应当谨慎选择多元化投资行业,适度多元化经营;促进融资体系的多元化;同时政府应支持和引导媒体在社会中发挥治理作用。本文研究不仅丰富了相关的理论研究,同时为企业多元化战略执行提供支持,为监管者制定相关政策提供一定的依据。