企业作为市场最重要的主体,要想在变幻莫测的市场中可持续的发展,就要根据自身条件和市场趋势调整发展方式,优化产业结构。并购作为资本市场重要的整合方式之一近年来随着相关政策的鼓励而异常活跃。同时,受国家新医改等政策影响及地方政府支持,医院体制改革正在逐步推行。企业在选择并购标的时,往往会综合考虑各项因素,对于我国医药企业来说,医院尤其是公立综合医院近年逐渐成为扩展产业链、寻找新的利润增长点的热点目标。但是,虽然市场披露的并购医院的交易数量增多,最终是否实现战略目标却众说纷纭,并购这样一种特殊的标的与一般的企业间并购有何不同、到底能为并购方和医院带来怎样的影响及造成这种影响背后的原因对医药公司评价战略实施结果、制定未来发展方向至关重要。因此,研究并购医院的绩效评价对促进医药公司的发展有着重要的理论意义和现实意义。本文选择金陵药业作为研究对象,该公司于2003年联合南京鼓楼医院收购宿迁市人民医院70%产权,成为我国上市公司并购医院第一案。虽然这一并购发生已经距今较长时间,甚至出现在“社会办医”的热潮之前,但是在当时宿迁医改饱受质疑的大环境中却被称为医院体制改革的典例。2012年金陵药业复制“资本+技术”的“宿迁模式”收购仪征医院68.33%股权,2014年该模式再度被应用于收购安庆医院87%股权,对于这三次收购,社会媒体多给予正面评价。那么并购到底给金陵药业和宿迁医院带来了哪些影响?为何在目前医院并购成果不一的大环境中取得这些成绩?该并购模式对其他医药公司是否具有推广意义?首先,本文针对医院的整合及并购以及针对企业和医院并购绩效的评价方式等对前人研究进行整合与评述;其次,对本文案例中所涉及到的相关概念、相关主体进行界定;同时,介绍医药行业的特点及当时宿迁医改的社会背景;随后,本文结合披露的相关信息采用平衡计分卡与EVA相结合的评价框架对金陵药业及宿迁医院并购前后的绩效进行综合评价;最后,根据前文分析得出结论并提出建议。本文认为,金陵药业并购医院的“宿迁模式”是其获得成功的关键原因,对医院自身及地区医疗的改善作用非常显著,对于企业本身产生了正向影响,多元化经营战略的第一步实施较为成功,实现了企业形象的提升。同时,“宿迁模式”对企业并购和医院体制改革的模式探索具有借鉴意义,但是并不能随意照搬。本文的创新之处在于弥补了此前对于并购医院这一特殊标的的绩效评价研究的缺陷,此前,对于这一类型并购大多见诸于业界新闻报道,对于并购影响的评价缺乏严谨性。本文以较为成熟的并购绩效评价方法,结合行业数据、企业披露的年报数据和相关信息,从多方面多角度数据对比客观评价本次并购的结果,提高了研究的准确性和说服力。当然,本文也存在局限性,目前我国医院改革仍处于探索阶段,即使是通过企业并购引入社会资本办医在实行中仍存在很大差异,本文的研究结论对于我国医院并购整体大环境具有借鉴意义,但普遍推广的可行性低;目前学术界对于这一类型并购的研究较少,涉及医院管理的信息披露有限,限制了本文能利用的资料和数据;本文作者受专业限制,对医疗卫生和医院管理相关知识的了解有限,相关分析存在一定的主观性。