上市公司的年度报告披露是中小投资者获得上市公司相关信息最重要的渠道来源。目前国内上市公司年报披露质量参差不齐,仅依靠证监会对上市公司信息披露的监管来保护中小投资者合法权益是被动的,上市公司管理层应主动加强对年报披露质量的管理。中国正面临社会信任和投资者信任的双重缺失,而处于信息弱势地位的中小投资者是我国当前资本市场的主要参与者,中小投资者信任有效关系的建立关乎证券市场的健康发展。因此上市公司管理层应该对中小投资者的信任管理加大重视。本文通过以上证180指数样本股上市公司在2016年度的截面数据为研究对象,运用描述性统计、相关性分析和进一步的回归分析验证了年报披露质量的提升会显著提高上市公司的中小投资者信任,并检验了不同预期调节变量对年报披露质量与上市公司中小投资者信任之间的关系是否具有调节作用,以及解释了相应的交互作用类型。对于交互作用解释的主要结论包括:(1)上市公司是否选择四大会计师事务所进行审计,对年报披露质量与中小投资者信任二者的关系具有增强型调节作用;(2)证券分析师在第四季度对于上市公司股票的平均乐观偏差,对年报披露质量与中小投资者信任二者的关系具有干扰型调节作用;(3)上市公司的被分析师研究报告的关注度对年报披露质量与中小投资者信任之间的关系具有增强型调节作用。本文的创新点包括以下四个方面:第一,本文最重要的意义在于为上市公司管理层提供了管理中小投资者信任的启示和建议,同时也为上市公司利益相关体提供了政策建议;第二,力求量化分析。国内对于上市公司年报在内容和要素方面,迄今仍没有完善的量化评价标准,本文做了有益的探索,引入了适用于评估中国上市公司年报披露质量的量化标准;第三,研究角度新颖。不仅研究了年报披露质量对中小投资者信任的影响,而且分别检验并解释了审计师选择、分析师乐观偏差和上市公司被分析师研究报告关注度对二者关系的调节作用;第四,拓展了研究视角。将研究上市公司与中小投资者信任二者关系的视角拓展到了会计师事务所和证券公司对二者关系的影响。