退耕还林工程作为中国林业建设史上覆盖范围最广、投资规模最大的生态修复项目和生态补偿项目,其首要目的是进行生态恢复和环境治理,但因同时影响农村劳动力转移、区域经济发展等也产生了社会经济效益。截至2019年,国家共计投入退耕还林财政资金5174亿元,退耕农户每年从政府得到大量的“票子”支持。随着大量的财政资金的投入,明确政府是否已经实现了预期“要被子”的生态目标以及退耕还林对生态建设的贡献程度,既有助于客观评价退耕还林工程已取得的成效,也能为提升退耕还林工程财政投资效率、实现退耕还林工程可持续发展提供借鉴。贵州省2000年开始实施退耕还林工程,主要以给予退耕农户粮食补助和现金补助的方式,转变土地利用结构,增加林草植被覆盖,最终实现减少水土流失的目的,其中植被恢复被认为是工程建设的核心目标。为了明晰贵州省退耕还林对植被覆盖的影响机制,本文首先借助描述性统计分析方法分别阐明了退耕还林工程财政投资和植被NDVI的时空演变特征及其相互关系;其次运用带有区域虚拟变量的面板固定效应模型测算了2000-2017年贵州省84个县（区）退耕还林工程对植被覆盖的贡献大小,并讨论了不同空间维度上退耕还林工程实施效果差异;最后以GDP为门槛变量划分出了退耕还林对植被覆盖的贡献较大区和较小区,并在生态环境不遭受破坏的前提下,通过计算财政投资与经济发展的替代程度,估算贵州省退耕还林工程的财政投资规模。主要结论如下:（1）退耕还林工程的实施改善了贵州省植被覆盖状况。退耕还林工程财政投资与植被NDVI存在显著正相关的关系,相关系数达到0.8132。财政投资金额分布不均,西北高东南低。植被NDVI改善区域主要分布在铜仁市、毕节市、安顺市和黔南布依族苗族自治州,退化区域面积少,主要分布在黔西南布依族苗族自治州的兴义市以及贵阳市城区。（2）不同空间尺度上退耕还林工程实施效果存在差异。分地区看,贵州省非石漠化地区退耕还林工程财政投资效果优于石漠化地区;分功能区看,重点开发区退耕还林工程财政投资对植被NDVI的边际贡献最大,高于重点生态功能区和农产品主产区;分县（区）看,除白云区、万山特区和玉屏侗族自治县外,其余81个县（区）财政投资对植被NDVI的边际贡献呈“双中心辐射”的分布格局。（3）退耕还林工程财政投资与NDVI呈现明显的“倒U型”关系。考虑到地区经济发展对植被活动的影响,将GDP、财政投资分别作为门槛变量和核心自变量进行门槛效应回归,得到单一门槛值为0.303,即县（区）GDP低于30.3亿元的区间为退耕还林对植被覆盖的边际贡献较大区,高于30.3亿元的区间为退耕还林对植被覆盖的边际贡献较小区。（4）在保证现有生态质量不下降前提下,政府可根据现阶段经济发展水平确定工程投资规模。表现为其它因素不变的条件下,县（区）GDP每增加10000元,政府需要拿出126元进行植被恢复才能保证现有的生态质量不下降。（5）政府需完善投资绩效考评体系,当财政资金投入相同或相似时,应把补偿资金分配到退耕还林工程财政投资效果较好的区域,并对政投资效果一般的区域实施资金监督与管理。