债务国主权债务管理探究——基于债务可持续性视角

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随着发展中国家主权债务危机的频繁发生,国际社会开始逐渐意识到处理主权债务危机仅靠原先的“事后补救”(国际救助、债务减免、债务重组等)远远不够,这不仅不能从根本上解决问题,还会放任债务国的“惰性”。而造成债务危机最根本的原因是债务管理不当,在债务违约发生前加强主权债务管理以保持债务可持续是防范债务危机最为有效的方式。由此可见,探究“促进债务可持续性的主权债务管理方法”具有重要的研究意义。  国际金融组织机构和非政府组织利用自身学术能力和经济实力,制定了一系列针对主权债务管理的国际规则和工具,帮助并监督债务国管理债务。本文经分析认为这些规则较为松散且针对性不强,大大降低了债务管理指导过程的效用。于是本文借助分类标的,将松散的国际规则归纳在“国际主权债务管理框架”之中,希冀增强规则的指导性和使用效率。在已有框架的基础上,本文还分别从完整性和完善性出发,探究当前“框架”存在的缺陷。基于此对框架的进一步构建提出设想,对国际规则的未来制定方向提出建议。  中国主权债务管理在改革开放后拉开序幕,经验尚浅。实证分析显示中国主权债务目前呈现短期债务比重过高的期限结构不合理问题,由此可见加强中国主权债务管理的任务紧迫而必要。针对中国目前采取的“三段式全口径”债务管理模式,本文结合债务可持续理论、“国际主权债务管理框架”以及中国主权债务管理国情,对该管理模式进行分析并探究其存在的不足之处。最终对中国主权债务管理提出建议:中国需要构建规范的“信息披露体系”、独立的“债务管理办公室”、完整的“项目管理流程”、常规的“债务管理评估制度”以及定期的“国际债务管理交流平台”。改进之后的中国主权债务管理体系一定会在促进中国债务可持续方面发挥更有效的作用。
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