资金约束会影响供应链各成员企业及系统的盈利能力与竞争力,而供应链成员间内部融资作为一种缓解成员企业资金压力的有效手段在实践中已得到了广泛的应用。供应链成员间内部融资是指供应链中资金充足的成员企业通过提前付款或延期付款等形式向资金约束的成员企业注入资金的融资方式。相对于依赖银行的外部融资模式,供应链成员间内部融资不需要额外的固定资产作为抵押;并且供应链中作为贷款方的企业更了解借款企业生产成本、市场需求等各方面的信息。因此,从供应链成员间内部融资角度,研究解决资金约束成员企业的融资问题,具有重要的理论意义和应用价值。针对供应商存在资金约束的情况,研究了零售商向供应商提供提前付款的融资策略;针对零售商存在资金约束的情况,研究了供应商向零售商提供延期付款的融资策略;并对供应链成员间内部融资的外部化策略进行了研究。全文共分为七章,其中第一章阐述了论文研究的背景、主要内容和创新点;第二章对目前有关供应链成员间内部融资、外部融资、内外部融资比较的研究文献进行了总结。第三章针对由单个供应商与单个零售商组成的供应链,研究了当供应商存在资金约束时零售商向供应商提供的提前付款融资模式,分析了提前付款融资模式下零售商提供的最优融资决策和供应商的最优生产决策,以及将供应商的生产恢复到无资金约束下最优水平的条件。首先分析了预订价格折扣对供应链中提前付款融资策略的影响。研究表明当批发价外生且处于一定范围时,即使不存在资金约束,供应商也会设计价格折扣吸引零售商的提前付款;当供应商存在资金约束时,给定价格折扣,只有当供应商的自有资金量小于一定临界值时,供应商才会接受提前付款融资合同;存在价格折扣的临界值,使得当价格折扣高于此临界值时,实施提前付款融资后,供应商的生产量会高于无资金约束且不提供提前付款下的经典最优产量。此外,研究还发现当需求关于价格的弹性很高时,只要供应商接受融资合同,一定能恢复无资金约束下的最优生产,否则只有当价格折扣和供应商自有资金都很高时,提前付款才能使供应商的生产恢复到无资金约束下的最优水平。本章进一步假设批发价是内生变量,分别分析了提前付款融资下供应商作为领导者和零售商作为领导者时的批发价决策问题。研究发现当供应商是供应链中的领导者时,供应商会通过价格折扣让度一部分利润给零售商,以吸引零售商的提前付款,而将二次采购的批发价定为市场的销售价格。当零售商是供应链中的领导者时,若供应商的自有资金很少时,零售商通过向供应商提供提前付款,会使供应商的生产量高于无资金约束下的最优水平。最后,本章假设需求是依赖销售价格的,在此基础上分析了零售商是通过向供应商提供提前付款还是提高产品售价,来应对由于供应商资金约束带来的供应短缺风险。研究表明在供应商的自有资金较少时,零售商应尽可能地提高产品的售价,以弥补供应商资金约束对自身的影响。第四章针对装配型供应链中两个互补性供应商存在资金约束的情况,研究了供应商自有资金的相互制约对装配商提前付款融资效率及各成员企业绩效的影响。研究表明批发价外生时,与单供应商时相比,装配型供应链中每个供应商都必须拥有更多的自有资金,装配商的提前付款才能让供应商的生产恢复到无资金约束下的最优水平;装配商对某供应商的最优提前付款额随该供应商自有资金递减,但随另一个供应商的自有资金递增;通过装配商提供提前付款融资后,供应商的生产量会分别随两个供应商自有资金递增。有趣的是,提前付款融资下,随着某供应商自有资金的改善,装配商、另一个供应商以及整个装配型供应链的利润都会得到改善,但该供应商自身的利润却不一定会得到改善;尤其是当装配商的提前付款使得该供应商的生产恢复到无资金约束下的最优水平后,该供应商的利润会随其自有资金的增加而降低。本章进一步假设批发价是内生变量,装配商可以确定批发价,研究表明至少有一个供应商的自有资金很小时,装配商的提前付款才能让供应商的生产量高于无资金约束下的最优生产量;当存在外部替代性供应商时,研究发现装配商向资金约束的供应商提供融资不会受两个互补性供应商相互制约的影响;与无替代性供应商时相比,资金约束的供应商需要拥有更多的自有资金量,才能将生产量恢复到无资金约束下的最优水平。第五章针对零售商存在资金约束的情况,分析了延期付款下零售商的最优订货量,以及供应商提供延期付款的最优融资策略,并研究了融资策略对供应链绩效的影响。研究发现延期付款下零售商的订货量会大于无资金约束下的最优订货量,即出现超额订货现象。为了降低超额订货对自身利润的不利影响,供应商应设置延期付款的限额。并且存在零售商自有资金的临界值,使得只有当零售商的自有资金小于此临界值时,延期付款限额才会起作用。本章进一步假设供应商是风险厌恶型的,研究了信用保险对供应商提供延期付款融资的激励作用。研究发现有保险合同下供应商准许零售商的最优延期付款数量会高于无保险时供应商准许零售商的最优延期付款数量;并且随着保险公司赔付比例的增加,共同保险下供应商准许零售商的最优延期付款数量会逐渐增加。此外,当供应商的风险厌恶程度较高时购买全额保险,否则购买共同保险,并且当风险厌恶程度越低时要求保险公司的赔付比例越低是供应商的最佳选择。第六章研究了供应链成员间内部融资的外部化问题,即在核心企业提供担保的前提下,通过银行等外部金融机构向资金约束的成员企业提供融资。在银行风险厌恶假设下,分别研究了两种由核心企业提供担保的供应链融资模式,即针对供应商存在资金约束的订单质押融资模式,以及针对零售商存在资金约束的供应商回购担保融资模式。研究表明银行通过设置上限来控制风险,等价于银行设置贷款限额来控制风险;而订单质押和回购担保能激励银行提高贷款限额。由于零售商的预订和供应商的回购都有提高银行贷款限额和影响上下游企业运营决策两种动机,所以供应链中的核心企业应该权衡缺货与融资两种风险,在合适的时机选择最优决策。第七章对全文的结论进行了总结,并指出了本文研究的不足和进一步研究的可行方向。本文的创新点主要体现在如下几个方面:(1)提出了面向资金约束供应商的一种新的供应链内部融资模式,揭示了预订的融资功能,并分析了多个资金约束供应商之间的互补性和替代性对供应链内部融资效率的影响。以往的研究较多的注重面向零售商的供应链内部融资,而现实中供应商存在资金约束的情况也很常见。供应商的资金约束可能导致下游企业的供应短缺,研究如何利用下游企业的提前付款解决供应商资金约束问题是本文的一个创新点。本文的研究表明,提前付款融资能够改善供应链的绩效,但随着供应商资金水平的改善,供应商自身的利益会受到损害,因此供应商有隐瞒其真实自有资金信息的动机,零售商在提供提前付款时必须防范供应商的道德风险。这在实践中既提出了解决供应商资金约束问题的方法,也提出了实际操作中需要注意的问题。(2)考虑供应链成员间内部融资的外部化,设计了供应链内部融资和外部融资的混合机制,并得到了混合机制下银行、核心企业、成员企业的风险分担策略,从而突破了以往文献中单纯考虑内部融资或外部融资的局限。本文研究了供应链成员间内部融资的外部化问题,当银行通过贷款限额来控制风险时,通过零售商的预订订单质押或供应商的回购担保,可以降低银行的融资风险,提高银行的贷款限额,这实质上是一种内部融资和外部融资的混合形式。供应链成员间内部融资的外部化策略,能够综合运用供应链内部的风险承担能力和供应链外部的资金来缓解供应链成员企业的资金约束问题,是一种全新的融资模式。(3)提出了基于供应链内部担保和外部转移的融资风险控制策略,揭示了信用保险、零售商预订、供应商回购等策略对供应链融资的激励作用,弥补了以往供应链融资研究中未考虑风险承受能力和风险控制策略对融资决策影响的不足。实践中提供融资的企业和银行往往是厌恶风险的,考虑风险承受能力对融资和运营决策的影响,以及研究此时的风险防范策略是本项目的一个创新之处。本文在零售商存在资金约束的情况下,揭示了信用保险对风险厌恶供应商提供延期付款融资的激励作用;在供应商存在资金约束的内部融资外部化中,揭示了零售商预订对风险厌恶银行提供融资的激励作用;在零售商存在资金约束的内部融资外部化中,揭示了供应商回购对风险厌恶银行提供融资的激励作用。