随着金融市场间相互依存性不断增强,针对金融市场间波动溢出效应研究日益成为国际金融领域重要议题,而在中国因素成为影响全球大宗原材料价格的背景之下,通过研究国内外期货市场之间的波动溢出效应,可以全面认识中国期货市场与国外成熟市场结构间动态相依关系以及由于波动溢出效应而发生的不同市场间相依结构突变情况。因此,在研究国内外铜期货市场间波动溢出效应时,我们选择铜期货这一国内期货市场成熟品种进行研究,探讨以LME、COMEX为代表的成熟铜期货市场和以SHF为代表的新兴市场两两之间的动态结构相依关系。从结构相依性角度研究市场间波动溢出效应就是通过检验两两市场间相关结构是否发生显著性改变作为分析依据。本文基于矢量角度研究波动溢出方向和强度,通过Granger因果检验进行波动溢出方向研究,同时采用变结构Copula模型进行波动溢出强度研究,揭示不同市场间波动溢出方向、强度以及极端行情下尾部相关性。此外,参考不同市场间相关关系发生显著性突变的时点来识别和甄选重大事件,探究出不同重大事件对两两市场间发生波动溢出的强度大小变化和领先滞后关系的影响。通过变结构Copula模型进行波动溢出研究,我们发现对于中国、英国、美国不同市场间相关性而言,英美两国具备相对稳定的结构相依性和较高的相关水平,因此发生波动溢出效应的次数最少;中英、中美两国具有较低的相关水平和相对频繁、剧烈的相关结构变动,因此发生波动溢出效应的次数较多。同时,趋势向上的相关水平预示着中国与成熟市场之间的相关性正在逐步增强,市场价格波动联系更加紧密,中国铜期货价格国际影响力正进一步凸显。通过参考不同市场间相关关系发生显著性突变的时点来识别和甄选重大事件,我们从重大事件发生的三个角度对不同市场间波动溢出效应进行了研究,进一步明确了重大事件发生时不同市场间结构相关性的变动情况和领先滞后关系。不仅有助于指导市场参与主体进行风险管理和全球性资产配置,也为监管层进行全球系统性风险防范、构建完善的风险预警系统和风险处置机制提供重要的参考价值。