传统内含价值源于如何科学地测度寿险公司的经营业绩,后被寿险资产负债管理用来作为控制寿险利率风险的参考,并与实际偿付能力测试成为一体。作为实际利率风险管理中的应用,如何结合寿险保单负债及新型寿险产品的特点,建立一个反映市场真实状况的经营业绩管理和财务报告评价体系,以消除传统确定性的风险贴现率对于寿险内含价值评估造成的与金融市场资产定价相偏离的缺陷,显然有其重要意义。为此目的,本文由无套利均衡原理出发,并比较精算领域较熟悉的折现方法从而引入随机折现的概念,来构建寿险资产负债内在一致的市场化定价方法基础。然后,在随机折现的基础上,基于利用期权模拟内嵌选择权的新型寿险产品,通过对寿险技术风险和市场风险所构成的风险成本RBC的计算,来获得寿险市场一致性内含价值并由此来分析市场利率等因素对该评估的影响。综合来看,寿险公司市场一致性内含价值很容易受市场利率变化的影响,而根据寿险资产负债匹配问题的投资组合分析方法,发现可以通过交换期权来规避市场利率等风险的对冲交易策略,且更为重要的是寿险公司内含价值评估应当考虑随市场而随机变动的风险折现率,从而获得较以往传统精算评估更准确的反映市场真实状态的内含价值,在此基础上进行内含价值对市场利率等因素的敏感性测试才更有实践意义。