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2005年的股权分置改革和人民币汇率形成机制改革打通了之前分割中国外汇市场和股票市场的壁垒,使得人民币汇率与中国股票价格之间的传导成为可能。而后各项改革措施的陆续出台及国际金融危机发生对汇率与股价两者之间的联动关系也造成了一定程度的影响。在此背景之下,本文展开对人民币汇率和中国股票价格联动性的研究。本文首先以汇率和股价的联动性基础理论及两者传导机制的理论入手,从经常项目和资本与金融项目两个角度定性地探讨汇率和股价的传导问题。在得出理论框架后,本文运用计量经济学的研究方法,构建一系列模型,定量地分析了汇率和股价的相关性和传导机制问题,对前文的理论结果进行了检验和补充。该部分的研究分为人民币汇率和中国股票价格联动性研究和传导机制研究两个部分,并从次货危机前中后三个阶段进行了考察。在联动性研究部分,本文主要考察了人民币汇率与中国股票价格之间的协整关系、因果关系以及两者之间的波动溢出效应;在传导机制研究部分,则侧重于对经常项目和资本与金融项目各传导渠道变量的考察。本文的最后部分为结论和政策建议,研究的结果表明股价与汇率在次贷危机前中后体现出了不同的相关关系。在得出结论之后,结合理论研究和国际国内经济形势,本文对实证研究的结果进行了解释,该部分着重解释了次货危机前中后人民币汇率和中国股票价格的相关性以及传导机制产生差异的原因,即不同的传导机制在此阶段占主导作用从而使相关关系出现不一致。在此之后,本文提出了最终的结论和政策建议。