赴美上市曾是许多中国企业家的梦想,但近些年来,中概股却卷起了一波波私有化退市,并回归A股的浪潮,尽管如此,仍有不少国内新兴企业逆流而上赴美上市融资,这种现象也引起了国内外学者的广泛关注。本文梳理了诸多学者的观点之后,发现“中美估值差异”是引发退市的最主要动因之一,但大多数学者对估值与退市关系的研究仅停留在定性研究层面,鲜有从定量估值的角度进行论证。并且由于各行业具有不同特性,所适用的估值模型也不尽相同,无法一概而论。本文以医疗器械这一细分行业为背景,从估值的角度出发,验证中概股退市的合理性,并且试图推导出最适用于中国医疗器械企业估值的最优模型,为企业、政府、个人提供决策参考依据。本文首先列举了三个经典的且资本市场上最常应用的估值模型:现金流折现模型,Ohlson模型,实物期权模型,并结合医疗器械行业特征初步分析了各模型的适用性;其次,介绍了本文案例迈瑞医疗的企业背景,包括历史沿革、宏观环境、竞争格局、主营产品、重要财务指标等等;然后通过企业基本面的情况,对三个模型分别进行了参数优化,并计算出估值结果;接下来进一步检验了各估值模型的适用性。估值结果显示,被业界普遍应用的现金流折现模型预测能力表现较差,而经过实物期权优化的Ohlson模型具有很强的预测能力,因此本文初步推断该模型是比较适用于中国医疗器械行业估值的最优模型;最后,通过已建立的最优模型,推算出2016年迈瑞医疗的企业估值并与实际市值比对,发现迈瑞医疗在美股退市前被给予的估值较低,而通过市场法比较后,进一步发现迈瑞医疗在2018年A股上市后被市场给予较高的估值。通过上述的研究分析框架,本文利用量化估值方法佐证了“中美市场的估值差异是引发中概股退市的主要原因”这一结论,并进一步发现“经实物期权优化后的Ohlson模型”是适用于中国医疗器械行业估值的最优模型。