本文是从为股东创造价值的角度研究营销管理的问题。传统的营销研究从客户价值和竞争的角度，集中解决营销该如何做的问题，并形成了较为丰富的营销体系。然而传统营销理论却很少把营销活动与股东价值清晰地联系起来，这不仅影响了高层管理者对营销的价值的认识，也造成了营销决策中的随意性和模糊性问题。本文认为把股东价值分析方法引入营销管理领域，对于解决这一类问题具有重要意义。 本文借鉴罗伯特·卡普兰（RobertS．Kaplan）“没有描述就没有衡量，没有衡量就没有管理”的研究思路，在深入认识股东价值影响因素的基础上，首先对营销活动与股东价值的关系进行了描述；然后从为股东创造价值的角度对营销活动进行了分类；最后围绕营销活动的衡量与评价，构建了以提升股东价值为目标的营销投资决策分析的一般方法和效果测度指标。这些研究有助于管理层全面而准确地认识营销活动的价值创造过程，进而提升营销投资决策和管理的科学性。 通过研究，本文得到了以下结论： （1）价值营销关注营销活动与股东价值创造的联系，是对营销活动进行系统化管理的重要方式和有效途径。 （2）营销活动是通过影响现金流水平、现金流持续性、现金流稳定性、公司的长远发展等四个方面的因素创造股东价值的，从这四个方面可以清晰全面地解释营销与股东价值的重要关系。 （3）股东价值的核心问题是预期的现金流状况，因而根据对现金流影响方式的差异，可以把价值营销分为产品-客户角度的现金流优化、增长机会的审视、竞争应对、市场资产的创建与管理等四类活动。这四类活动的具体内容构成了价值营销的策略体系。 （4）为了保证对营销活动的有效管理，营销管理者应该基于现金流对营销投资活动进行分析，并以股东价值为切入点，重点关注品牌形象、溢价水平、发展指数、顾客盈利性等效果指标。