市盈率的概念由Benjamin Graham1934在其著作《证券分析》中正式提出，由于这一指标不仅综合考虑了金融资产的价格和收益，同时也考虑了盈利能力、成长能力、风险等因素，己成为股票发行定价和评价股票投资价值最常用的估值模型。众所周知的市盈率策略，即低市盈率股票投资收益更大。鉴于此，本文从我国A股市场出发，基于市盈率策略，低市盈率股票组合年收益率和超额年收益率进行了分析，并与之相对应的高市盈率作比较，从而来验证市盈率策略在我国的适用性和可行性。论文系统梳理了市盈率概念、市盈率影响因素及其市盈率决策，并且以市盈率为基础，采用描述性统计方法，从短期、中期、长期三方面对不同高低市盈率股票组合的收益率进行了分析。研究表明：整体来说，无论短期、中期、长期投资，市盈率效应在我国是明显的。不过低市盈率和高市盈率之间的超额收益会随着时间的变动和股票组合的不同而变化。在整个市场属于上涨阶段时，低市盈率的股票组合可以获得较多的超额收益，而在整个市场处于下降阶段时，市盈率效应并不明显。而在最近低位徘徊时期，高低市盈率的投资收益基本持平。论文采用比较分析方法，对高低市盈率股票组合超额收益率之差进行了比较分析，验证了市盈率投资策略的可行性。结果表明，从短期、中期、长期投资效果来看，中期持有低市盈率的股票获得的收益最大。即在我国现行的市盈率状态下，投资者持有低市盈率的股票投资期限为3年可以获得最好的收益。