夫妻共同持股对家族企业国际化的影响研究

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“走出去”战略和“一带一路”倡议的提出与实施,为我国家族企业国际化提供了重大机遇。越来越多的家族企业将目光转向国际市场并开展国际业务,家族企业国际化研究成为家族企业研究的一大热点,现有研究将家族企业视为一个无差别的整体,重点关注家族所有权、代际传承等家族内部因素对企业国际化的影响。然而,我国家族企业中存在着众多夫妻共同持股的家族企业,股权集中于夫妻双方手中是这类企业最显著的特征之一,同时夫妻双方属同一家庭,其家庭决策可能会影响企业经营决策(如国际化决策),因此夫妻共同持股对家族企业国际化的影响不可忽视。本研究以2009-2019年我国沪深A股上市家族企业为研究样本,基于关系嵌入理论、社会情感财富理论和资源基础观理论,考察了夫妻共同持股对家族企业国际化的影响。研究发现,相较于非夫妻共同持股的家族企业,夫妻共同持股的家族企业国际化程度更高,夫妻共同持股程度能够显著促进家族企业国际化。从夫妻特征来看,夫妻双方具备高教育水平或海外经历时,夫妻共同持股程度对家族企业国际化的影响更加显著,但是当夫妻双方权威差异较大时会制约夫妻共同持股程度对家族企业国际化的促进作用。进一步研究发现,融资约束在夫妻共同持股程度影响家族企业国际化的过程中发挥了显著的中介效应,夫妻共同持股程度能够缓解融资约束进而促进企业国际化。本研究拓展了夫妻共同持股和家族企业国际化的理论研究,对于充分认识和发挥夫妻共同持股的优势具有一定参考价值。研究结果表明,一方面,企业国际化战略实施过程中适当的保留控制权,充分发挥夫妻共同持股模式的优势;另一方面,夫妻双方在企业中的权威应合理配置,同时可引入与企业国际化相适应的高教育程度、海外经历的管理者为企业国际化赋能。
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