并购是扩大企业规模、提升企业核心竞争力的重要途径,而要想实施成功的并购,正确计算目标企业的价值是关键。但是采用传统的方法对企业的并购价值进行评估是不完善的,因为这些方法都忽视了企业在并购过程中拥有的灵活性价值。因此论文的主要研究工作就是针对传统价值评估方法的不足,研究了一种新兴的价值评估方法—实物期权在企业并购中的应用,论文通过对传统价值评估理论及实物期权理论的系统论述说明了实物期权在不确定环境下企业价值评估中的适用性,然后,论文结合企业并购的实物期权特征与实际的案例分析,研究探讨了如何将实物期权理论应用于国内企业并购的价值评估中。论文的研究结果表明,实物期权可以被应用于国内企业的并购活动中,具体表现在两个方面:第一,对目标企业为ST公司的股权价值进行评估;第二,对通过并购所获得的投资机会进行价值评估。论文还进一步提出了实物期权在企业并购中具备价值的限制条件,为并购双方正确认识企业并购过程中所蕴含的实物期权价值提供了有意义的参考。