随着我国保险业的发展,保险业竞争不断加剧,保险资金运用显得越来越重要。近几年来,保险资金运用渠道不断拓宽,投资环境不断改善,给我国保险资金运用发展带来了良好契机。保险资金投资渠道拓宽的同时也意味着投资风险的增加,即保险公司在享受证券市场投资高收益的同时也要承担相应的高风险。目前我国保险资金的投资风险主要集中在债券、证券投资基金以及流通股股票上,因此如何对其投资风险进行有效的度量和管理成为了学界及业界亟待解决的核心问题。本文以产险资金投资证券类资产所面临的市场风险为研究对象,首先以2006年—2008年为时间区间,通过对各个证券投资渠道的日收盘指数、日对数收益率变动趋势的分析,初步评价了市场风险;其次分别以2008年上半年、下半年为持有区间,选取VaR分析方法中的半参数VaR模型,测算了市场风险;最后评价了所选取模型的适当性,通过灵敏度分析,得出在5%的置信度水平下所选用的半参数VaR模型是适当的。测算结果表明2008年前三季度投资股票市场面临的潜在损失要远大于其可能得到的收益,但第四季度却恰恰相反;下半年投资股票市场和证券投资基金市场并不能起到良好的分散风险的效果。这些结果可以为我国产险公司在国债、企业债、金融债、股票和证券投资基金等投资渠道根据自己风险偏好设立投资比例提供参考。