论文部分内容阅读
机构投资者羊群行为一直是国内外理论界研究的热点,但鲜有研究对羊群行为演化与转变机制进行较为明晰的阐释,大多仅仅局限于牛市熊市进行泛泛而谈的对比。文章尝试从理论方面,将近年来国内外学者对羊群行为理论、模型等方面的研究成果进行了系统回顾分析,并全面梳理了羊群行为的概念。从信息不对称、薪酬制度、声誉理论、政策限制等方面对机构投资者羊群行为的成因进行整理。从正负反馈行为的交替性和信息环境的变化等角度分析羊群行为演化转变的成因。而后以上证综指收益率的波动率为依据,结合实际市场情况将市场周期分为“低位震荡阶段-