2001年9月,由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金,随着我国经济的良好发展,居民收入的不断增加等因素,开放式基金凭借其科学管理、风险分担、利益共享等优势特征而备受青睐,逐渐成为投资者重要的资产配置工具。随着股票型基金在投资基金市场中逐渐成为支柱,其良好健康的扩张,为投资者提供了更为丰富的投资工具。与此同时,基金公司作为大型机构投资者也为整个证券市场注入了活力。相反,由于基金投资证券市场规模过大,基金公司每次进行调仓都会对个股,甚至市场带来巨大的波动。长久以来,我们的研究一直侧重于基金的绩效研究,主要参考基金的择时选股能力,投资风格,基金经理更换等因素,而换手率则很少被提及。因此,本文以主动权益类基金换手率作为核心变量的研究将进一步揭示基金操作对其资产净值以及市场波动的影响。文章也将从多个角度去探析主动权益类基金换手率,结合基金自身特点,从而实现较为科学合理的评价证券投资基金价值。本文选取了2005—2013年的开放式基金市场中的主动权益类基金作为研究样本,沪深300指数作为市场组合的绩效指标,以及1年期定期存款作为无风险利率。从基金投资收益水平、风险调整后收益、择时选股能力、基金规模、基金投资风格等方面对基金换手率与基金绩效之间进行了检验分析,以达到为相关研究提供新思路,为基金投资者、基金公司以及相关的监管部门提供合理化建议的目的。研究结果表明:我国开放式基金多数情况下能够战胜市场,但坚持长期投资并不一定能够获得更好的收益;基金收益变化与我国A股市场走势十分相似,对基金绩效的影响较为显著;基金无法按照成立时宣称的投资风格进行投资,对投资者不具备有效参考价值。