中国股市在2015年可谓波澜起伏,经历各种崩盘,面对瞬息万变无法太平的股市,投资者如何应对,是我们应该考虑的大问题。中国资本市场30年来的迅速发展,各类规模企业不断涌现。资本市场增长率较快,然而同期可支配资金增长不能满足其要求,两者之间矛盾日益突出。公司苦心积虑、不择手段隐瞒亏损实情美化财务报表,如此违规盈余管理,严重危害上市公司正常营运。虚假财务报表频频被曝光,引发了信贷危机,进而又导致了市场经济低迷、企业融资困难。然而,资金是企业的生命之源,为了快速融资众多ST公司就又走进了财务报表舞弊的胡同,形成恶性循环。尤其是2008年的经济危机更加重了这个恶性循环。经济危机后,纺织业国内外需求下降,以纺织品进出口为主要业务的南纺股份,收入下滑严重,于是尝试多元化投资,但是由于投资面过大、投资速度快,几年内竟拥有50多家子孙公司,然而却没有获得多少回报。在内忧外患的情况下,虽大股东商贸公司豁免了相关债务,但仍不能扭转局面,加上内部结构不完善、内控不良、高管利欲熏心等多重原因,南纺股份在2006-2010年连续5年通过盈余管理手段,伪造利润,成为造假典型。但是审计机构却仅仅对2011年南纺股份的财务报告出示“保留意见”,其他年份都是标准无保留意见,这样的行为无非是助纣为虐,有违审计的独立性和公正性。本文对南纺股份实例进行分析,对公司盈余管理的原因和手段进行深入分析,进而发现公司在面临内外部压力尤其是面临退市危机时会产生盈余管理动机,但是盈余管理只能是缓兵之计,不能真正改善经营窘况、产生连续性的积极影响。最后又针对性地提出上市公司盈余管理的防范的措施,提出完善问责制度,要建立高管为报表真实性背书制度,完善事务所选聘制度,严格执行审计师强制轮换制度;并针对我国证券市场监管现状,提出应该赋予证监会部分监管特权,建立及时停牌制度,并设立投资者“买者自付”的具体标准,一定程度上更好的保护投资者权益。本文将对滥用盈余管理的上市公司敲个警钟,对投资者识别舞弊行为理性投资,监管者有效治理财务舞弊整顿资本市场,有一定参考价值。