自2013年以来,中国资本市场上掀起了并购重组的转型浪潮,上市公司的转型不仅吸引了普通投资者的目光,也吸引着众多机构投资者进行实地调研。作为信息披露主体的管理层,在机构实地调研期间针对企业转型的策略性信息披露行为,现有文献鲜有涉及。本文以利欧股份2014年跨界转型和2015年垂直并购案例为基础,通过对机构实地调研次数的考察、对公司公布的投资者关系活动纪要进行文本分析,研究管理层实地调研的意愿度、管理层信息披露策略的目的、信息披露策略对公司股价、机构投资者持股及证券分析师跟随人数的影响。研究发现:公司管理层在企业并购转型期间,为提升公司在资本市场的知名度更愿意接受机构的实地调研。在调研中多频次使用与并购标的及标的特征相关词语,使用正面语调来回答机构投资者的提问,尤其在涉及到对并购标的的介绍、公司未来的并购布局与发展前景时均使用非常积极的正面语气词。管理层的策略性信息披露会带来机构持股及证券分析师跟随人数的上升,公司股价得到稳定,化解跨界转型带来的负面影响,平稳度过转型期。在分析中还发现,公司无论是在转型前还是在转型期间,管理层均以正面语调披露的形式进行情绪诱导。