现代投资组合理论在西方发展了近半个世纪,在理论上日趋成熟,同时在经济实践中日益受到广泛重视和利用。然而,投资组合理论更多的是被应用于证券投资,在实体项目投资中却很少应用。本文则是针对油气勘探高投资高风险的特点,把投资组合优化理论应用于油气勘探投资中,建立油气勘探项目投资组合,以减少投资风险,优化资金配置。 投资组合优化分析是在单项目评价的基础上进行组合选择,对组合进行风险和收益的权衡(即寻求一定风险水平对应的最大收益或一定收益情况下对应的最小风险),它的核心是对项目间的相关性进行研究,通过多样化投资分散风险。 本文根据勘探项目的特点,以现代投资组合理论为基础,首先分析了油气勘探项目投资组合的特征:然后提出了油气勘探项目投资组合的优化框架,具体包括:投资组合单项目评价(经济评价和风险评价)、组合模型构建、组合优化求解等:并在论文最后对投资组合的有效管理方面提出相关建议。 本文提出的油气勘探项目投资组合优化分析能够科学、规范地解决勘探项目的组合选择与资金优化配置问题。这一方法同样也适用于石油工业生产开发项目以及石油工业以外的其他建设项目的投资优化配置问题。