我国IPOs市场迅猛发展,截止2003年6月底,IPOs融资达到8000多亿元,但是我国新股市场也是受到批评最多的市场之一。政府应该设置什么样的制度,以什么样的方式保证向市场输送符合市场价值规律的公司,也就是证券市场最为重要的供给机制——新股发行,应该是一个什么样的机制?因此,研究我国当前的新股发行机制,找出与核准制的真正差距,对完善我国的新股发行有重要的理论和现实意义。 本文针对我国IPOs市场实际特点,利用经济学均衡分析、博弈论及实证分析和规范分析等研究方法,较为系统、全面地研究了我国的新股发行机制,具体研究内容包括在当前我国发行制度下的新股发行方式、招股机制、IPOs市场的定价、抑价、长期表现、招股机制的动态选择等等方面,揭示我国IPOs场各个环节的特点和内在规律,论文的主要内容如下: 首先,针对当前我国新股发行制度的特点,结合国际上不同的发行制度,分析我国新股现行发行制度存在的优缺点,指出要使得核准制真正发挥作用,首要问题是要完善股份制基本制度,其后是明确市场参与各方的责任和权利,推行保荐人制度。要完善发行制度的原则在于,一是消除外部投资者和上市公司之间的信息不对称,二是要以发行环节的市场化为导向。 第二,在新股的定价方面,分析所有的新股定价方法的优缺点,