保险业是一国经济的重要部门，维持保险公司的偿付能力是各国保险监管当局的首要责任。近年来 ，日本发生了一连串较大规模保险公司的破产事件，其对国民信心的打击使我们尤为关注我国保险公司的偿付能力状况。我国在与美国、欧盟就加入世界贸易组织的谈判中所作的开放保险市场的承诺使我国保险业面临“平等竞争，等同监管”的国际原则的约束。因此，研究别国的保险监管技术，探索适合我国现实的监管方法是我国保险业的一项重要课题。确保保险公司的赔偿或给付的能力即偿付能力是各国保险监管的核心。当今，世界各国对保险公司偿付能力的监管的趋势是：在加强偿付能力额度监管的同时，放松定价和承保方面的约束。偿付能力额度的计算大致可分成以下两种方式：以承保风险为主要考虑因素的“欧盟”方式和以综合风险为考虑因素的“美国”方式。美国的全国保险监督官委员会（简称NAIC）目前使用RBC规则监管保险公司的偿付能力额度。不少学者探究了我国实行偿付能力额度监管的必要性，介绍了国际上多种偿付能力额度的计算办法，认为“欧盟”规则计算简便，而NAIC的RBC规则对风险的分类过细，计算较为复杂，不适合我国保险业的经营环境。但大多数论述停留于对各种方法的简单介绍，没有对各方法进行全面比较，对RBC规则的形成原因、精算原理、使用效果没有进行论述。研究美国的偿付能力监管的演变过程与动因、RBC的理论基础与设计思想、实际效果等方面的问题对于我国设计保险公司的偿付能力额度监管体系具有重要的现实意义。目前，我国的《保险公司最低偿付能力及监管指标管理规定（试行）》虽然对偿付能力额度的规定接近于“欧盟”规则的计算办法，但是研究较为复杂的美国的RBC规则，对我们理解该试行规定、把握保险监管思想与实务的发展逻辑、进一步完善我国的偿付能力额度监管制度具有一定的理论与现实意义。本文的目的有三：第一，通过对美国保险公司偿付能力监管的历史过程的描述，分析推动监管政策演变的内在原因，揭示监管政策的发展逻辑；第二，通过探求RBC比率衡量保险公司偿付能力额度的原<WP=3>理和搜寻它对财务脆弱的保险公司的识别能力证据，对现有中文文献进行补充，为深入理解RBC规则建立理论框架、提供实证证据；最后，在前文研究的基础上，分析它对我国实施偿付能力额度监管的借鉴意义，即提出我国借鉴美国的RBC规则所应具备的前提条件，并提出完善我国偿付能力额度监管的相关对策。为研究和借鉴美国应用RBC监管偿付能力额度的方法，本文遵循一种史学研究的方法，即“明变、求因、评价”。“明变”是指应明白过去发生过什么；“求因”是指应当探究现象背后的推动力，唯有如此，才能把握未来；“评价”是指对过去的事和原因应当作评判，使人明白研究的意义，表明研究者的态度。NAIC的RBC规则是此前一系列监管技术、经验的总结，只有在历史中才能把握它的地位，因此，必须明晰偿付能力监管方法的历史演变过程。保险业的经营技术和环境处于不断变革之中，监管技术也应随之而变，研究二者互动的逻辑即为“求因”，可为审视现有监管方法和预测监管规则的演变趋势提供一个逻辑框架。在动因分析中，采用抽象的方法来概括主观和客观方面的原因。评价过程围绕“是什么？怎么样？”这个问题，采用资本结构理论从定性分析和定量计算两个角度完成对“RBC是什么？”的回答，综合应用规范与实证的方法研究美国使用RBC的监管效果以回答“RBC的效果怎么样？”。为此，本文的主要内容及结构作如下安排：第一章为引言，叙述本文的研究背景、目的、方法、写作结构。第二章首先回顾近一个半世纪以来美国保险业的偿付能力监管制度的演变，简要叙述了固定的最低资本限额、财务比率监管阶段的情况，着重描述现在使用的RBC规则的萌芽、设计、修订、完善等一系列过程，为下文分析变化的动因积累充分而可信的材料。从原有监管方式的缺陷、近二十年保险业经营环境的变化以及美国保险监管当局的意志三个方面揭示出向RBC规则转变的内在和外在动因。第三章先从资本着手，探寻保险公司的资本或盈余的意义，就各种资本结构理论对现实的解释力进行讨论，分析早期资本结构理论缺乏一定解释力的原因。保险公司作为一个商业性机构，它的设立也需要一定的资本金，它的正常运营也需维持足够的资本，但是当我们将<WP=4>保险公司的资本结构与已有的资本结构理论联系起来的时候，却遇到了理论与实证两方面的障碍。本文回顾了现代资本结构理论的主要派别及其观点：MM定理、权衡理论以及不对称信息下的信号理论、财务契约论（又称合同理论）、优序融资理论、代理成本理论。本章运用了这些财务理论的最新成果对保险公司的资本或盈余进行定性分析。然后，从基本的会计恒等式出发，借用不对称信息下的资本结构理论来分析保险公司资本结构的决定因素。本文以保单持有者期望损失率（简称EPD比率）为保险监管者的关注目标，而未采用传统的破产概率的定义。在一定的EPD比率的约束下，对资产、负债分别处于正态分布和对数正态分布下的情形分别推导出保险公司必须持有的与其所承担的风险相对应的最低资本比率。运用期权定价理论对EPD?