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信用风险评估在资源合理配置、金融产品定价、提高市场有效性、消除信息不对称等方面发挥着越来越重要的作用。准确估计出债务人的违约概率是进行信用风险管理的基础。作为现代信用风险度量模型的代表,Merton模型能够及时反映出上市公司的信用状况,被广泛应用于上市公司违约概率评估。本文在Merton模型的基础上展开研究。Merton模型中的风险代表的是公司面临的总体风险,而本文主要研究目的是将总体风险拆分为两部分:与自身经营状况无关的系统性风险以及与自身经营状况有关的非系统风险,并以系统风险为研究对象估计上市公