随着金融市场的不断发展,越来越多的金融衍生品不断地被创造出来。其中,股指期货作为金融衍生品市场中交易量最大,流动性最好的产品,其对股票现货市场的影响一直以来都是人们研究和关注的重点。为了完善金融市场结构,满足不同投资者需求,我国在2010年首次推出了沪深300股指期货。随着股指期货市场不断完善,稳定发展,相关人员对中国股指期货市场的研究不断增加。然而,由于研究方法的不同和可能存在局限性,这些研究并不能够处理股指期货市场和股票现货市场之间的差异对结果的影响,这些实证研究并没有得到一致的结论。本文选取从2015年5月4日到2015年12月31日之间的中国股票市场的数据,从中筛选84支沪深300指数成分股,通过匹配分组得到对应的非成分股的股票,利用双重差分法,将股指期货市场对现货市场的影响从二者本身的差异分离出来,从而得到更为合理的结论和解释。本文研究发现在中国发生股灾期间对股指期货交易的限制降低了股票现货市场的质量(quality)。我们认为,其主要原因是,对股指期货交易的限制,导致了阿尔法策略交易者突然的面临巨大的系统性风险,使其在限制后停止了继续在现货市场进行交易,从而导致了现货市场质量的恶化。