摘要：按照《预算法》和《担保法》规定,地方政府禁止出现赤字,而且不能独自发行债券。然而现实中,为了保证市政建设的顺利进行,地方政府通过“包装”地方政府投融资平台或城投公司,由地方政府提供担保或向银行借款来发行债券,即是所谓的“城投债”。由于发行城投债募集的资金的投资方向主要集中在道路桥梁、公共交通和公用事业等准公共物品上,因此城投公司主营业务盈利能力较弱,难以产生经营性的净现金流,主要靠政府的财政补贴维持运营。加之城投债的发行规则和制度设计上的缺陷以及政府债务风险的存在,使城投债产生了严重的信用风险。目前国内学者专家仍缺乏对城投债的研究,对城投债进行研究亟待开拓,尤其是从技术层面深入研究我国城投债信用风险的量化测度以及对我国城投债的担保增信的研究上,并对我国城投债信用风险控制上提出相应的对策和建议。本文首先引入市政债券和城投债的相关概念,对市政债券的信用风险给予了国内外的理论综述。接着探讨了我国城投债信用风险来源以及常见的现代信用风险测度模型,根据KMV模型的特点及优势,构建了基于KMV模型的城投债信用风险测度模型。由于地方财政担保的本身缺陷不能提供给城投债足够的信用,所以对城投债常见的两种增信方式进行研究以及探讨了我国城投债增信的其他途径。最后探讨了我国城投债信用风险的防范措施。