在中国股票市场从诞生到发展壮大的过程中，我国证券投资基金得到了充分的发展，它已经成为我国证券市场中最重要的机构投资者之一。证券投资基金的投资行为越来越成为左右我国股票市场的重要因素，研究并规范基金的投资行为，对于当前我国证券市场的发展具有重要的现实意义。长期以来，基金的投资行为对证券市场产生何种影响一直是个有争议的问题，争论的焦点在于基金的反馈交易行为和羊群行为及流动性压力的影响有可能增加股市的波动性。行为金融学派的主流观点认为：反馈交易是对投资者以股票过去的表现作为买卖判断行为上的一种描述。羊群行为是对投资者之间从众特征的一种描述。本文将两种行为特征结合在一起，探讨了我国证券投资基金在证券市场上的反馈交易行为和羊群行为，以期对我国基金业及证券市场的长远发展提供有益的参考。 本文就国内外对机构投资者是否起到证券市场稳定功能的争论，采用我国股市2003年底至2008年6月的经验数据，运用S．G． Badrintath and Sunil Wahal模型和LSV—Wermers方法分别检验了我国证券投资基金对反馈交易策略的应用及基金的羊群效应，在实证研究的基础上归纳并分析我国投资基金的行为特征及其投资行为对股市的影响，最后提出相关的行为优化政策建议。 本文研究发现：(1)我国证券投资基金根据股票当期表现采取追涨杀跌的正反馈交易策略，同时根据股票过去表现采取低买高卖的负反馈交易策略。(2)不同投资风格、不同规模的基金其投资策略趋同。(3)基金管理人根据当期个股行情采取的买入当期绩优股、卖出当期绩差股有助于基金业绩的提升，而抛售过去的绩优股、买入过去的绩差股则对基金的当期业绩起负作用，会损害基金的当期绩效。(4)基金整体上呈现出比较显著的羊群效应，其羊群行为度是成熟市场国家的3-4倍，并且一定程度上在卖出股票时的羊群行为要强于买入股票时的羊群行为。(5)虽然我国证券投资基金存在的羊群行为会引起股价的短期内波动，但是从长期来看，基金的羊群行为没有改变股价的变化趋势，能促进股价对新信息的吸收过程，有利于股市的长期稳定。羊群行为只影响到股价的当期及下一期波动：有卖出羊群行为的股票当期股价下跌：有买入羊群行为的股票当期股价上涨，且由于市场上噪声交易者的存在，股价在下期涨幅更大。(6)在借鉴美国基金业改革历程的基础上，结合我国基金投资行为、市场影响情况，提出了优化基金投资行为、维护市场稳定的对策，主要包括市场深化、激励体制的完善、监管法律法规体系的完善、推动基金参与公司治理等。