良好的公司治理是资本市场健康发展的基本保障,也是企业提高经营绩效以及增强竞争力的必要条件。随着舆论监督力量的壮大和新闻体制的改革,媒体在公司治理方面发挥着越来越重要的效应,有助于保证市场有效、透明和公平,保护投资者权益,完善资本市场的监督体系。毫无疑问,真实的媒体信息能够发挥积极的公司治理效应,而失实和虚假的媒体信息则会导致恶劣的社会后果。中联重科在过去2年时间内遭受《新快报》刊登的系列失实报道的质疑和诋毁,引发了中小投资者、竞争对手等社会公众以及警方、检察院等政府部门的广泛关注。鉴于此,笔者认为媒体作为外部治理的一种法律外制度发挥着公司治理效应,但媒体的失实或者虚假报道阻碍了该职能的充分发挥。首先,本文阐述了理论基础、外部治理和媒体的相关研究；接着,分析了我国媒体积极的公司治理效应以及我国媒体负面的公司治理效应。在此基础上,阐述了中联重科失实报道按的发生经过,进行了有关“利润虚增”和“利益输送”的分析,剖析了失实报道的传播路径,包括上市公司、媒体、社会公众和政府四个方面,并研究了失实报道的经济后果。最后,针对媒体失实报道的现实以及其带来的严重后果,本文从上市公司、媒体和政府三个角度提出了全面的建议,以期能够对我国媒体充分发挥公司治理效应有所助益。