自“MM理论”提出后,企业资本结构理论已走过60多年的历史。经过国内外学者的不断完善,不断演变为如今的动态资本结构理论,成为公司金融领域的热点议题。资本结构普遍用负债率来刻画,也被称为杠杆率。企业作为盈利性组织,设立的目标就是通过经营实现价值最大化。动态资本结构领域的学者们普遍认为企业需要向由自身特征制定的“目标资本结构”进行动态调整才能有效地帮助企业实现这一目标。国内外学者指出在实际经营中存在阻碍这一过程的调整成本。在我国以公有制为主体的社会主义市场经济体制下,企业能够通过与政府建立联系,获得融资便利,进而降低调整成本。企业建立政治关联,作为资本结构调整的另一种途径,具有十分重要的现实意义。本文以我国A股上市公司2008-2019年的样本为研究对象,结合Arellano-Bond GMM广义矩估计法,从政治关联的角度,探究了企业的动态资本结构调整过程。同时也将对政治关联程度的强弱进行区分,以观察影响差异。实证结果表明:政治关联能够促进上市公司对其资本结构进行调整,并且政治关联越强促进效果越好。进一步从杠杆差异的视角区分了政治关联的影响。发现杠杆偏高的企业,符合政治关联强度逐级递增,对资本结构调整的促进效果随之提高的规律,但杠杆偏低的企业并不遵循这一规律。且政治关联对于杠杆偏高企业资本结构调整的促进作用明显优于杠杆偏低企业。本研究能够在当前的制度背景下,辅助企业理性看待政企关系,以量身定制适合自身经营的资本结构,为企业实现稳健、长足的发展出具理论依据。