改革开放后,家族企业的发展十分迅猛,并且很多家族企业都已经通过上市来扩大自身的规模。社会资本是通过企业的各种社会关系建立起来的,并且一定程度上会带来一些积极影响。但是,由于企业社会资本具有特殊性,国有企业对社会资本的获取有相对优势,比家族企业更容易获得社会资本。在家族企业中,各个主体拥有的社会资本差异较大,研究不同家族企业社会资本对于投资效率的影响有着重大意义。与此同时,由于市场经济在我国的起步较晚,制度上仍存在不健全的地方,在家族企业中大股东侵占中小股东利益的问题比较严重,这使得非效率投资的现象会经常发生。从这一现实问题出发,不断进行理论研究和文献梳理,深入探索家族企业社会资本、财务弹性和投资效率之间的关系。在对相关文献和理论进行研究之后,提出研究假设。在此基础上,运用数据库软件对实证结果进行分析,对假设进行检验。并在进一步分析中,对家族企业社会资本按照融资约束、生命周期和行业特征的不同进行分组检验。融资约束表示一种客观现状,分析不同融资环境下家族企业社会资本对投资的影响;生命周期角度是从企业发展的纵向出发,比较处于不同发展阶段的社会资本对投资的不同影响;行业特征是横向对比不同企业所处的行业特性的差异对家族企业社会资本和投资的影响。研究发现,随着家族企业社会资本的增多,越容易产生过度投资行为。根据委托代理理论,家族企业中家族成员往往掌握控制着整个组织,而为了获得更多的自身利益,从而产生一些侵占中小股东利益的行为。随着社会资本的积累,企业获取资源的能力提升,投资机会的增多,这也为大股东侵占中小股东提供了更多的机会,这种情况下,投资的目的不仅仅是为了盈利,而是为了保存财富甚至是为了利益转移,这就会产生过度投资;其次,财务弹性在两者之间起着显著的中介作用。家族企业社会资本增多,就会提升企业对资金的调度能力,以及应对外部环境变化的能力,从而提高了企业的财务弹性。伴随着财务弹性的提高,企业往往会一定程度上加剧各种投资行为,这就不可避免的提升了投资的盲目性,从而使企业投资于净现值并非最优的项目,发生非效率投资。财务弹性是连接家族企业社会资本和投资效率的中间变量,并在其中发挥着中介作用;并且,通过分组检验发现家族企业社会资本对于投资效率的影响在融资约束相对较高、处在生命周期前期、资本密集型企业中的结果更加显著。最后提出促进家族企业发展的建议,一方面需要不断加强对社会资本的重视,建立科学的机制来使社会资本发挥积极的作用,推动企业投资效率的提高;另一方面还需要不断完善家族企业内部治理,完善监督机制,不断缓解大股东对企业的经营干预问题。