近年来,高速公路路网建设逐渐完善,未来新建需求减少,新建项目收益率大幅下滑,再加上高速公路收费政策调整和变化的不确定性,以高速公路运营为主业的上市公司持续经营面临很大的挑战。高速公路上市公司一般由省级交通投资平台作为实际控制人,在深化国企改革的背景下,实际控制人十分迫切并且有实力通过企业并购实现产业转型,实现公司的可持续发展。但高速公路行业与其他行业在管理体制、管理能力、人员结构等方面存在巨大差异,高速公路行业并购是否真的能够实现最初的目的,成为各界关心的问题。本文采用案例研究法,通过构建EVA分析指标体系以及由相关非财务指标组成的辅助分析指标体系,对C公司并购S公司的绩效进行分析。整体来看,C公司此次并购绩效未达预期,其中:从EVA分析指标体系的角度,C公司在进行并购的2017年EVA相关指标到达最高点,但从2018年开始公司整体税后净营业利润率下滑,导致C公司从2018年开始EVA数值逐年下降,至2019年已经低于并购前水平;从辅助分析指标体系的角度,并购未给S公司智能终端市场带来市场份额的增长,S公司业绩大幅度下滑无法作为C公司的稳定业绩来源,双方财务协同效应基本消失,且以智能交通为代表的经营业务协同进展较慢。并购绩效不达预期,其主要影响因素是市场环境变化应对不力、经营风险防控的缺位、资源整合效果的低下所致,因此本文从明确整体业务发展布局、强化经营风险防控工作、促进资源整合协同三个方面,提出了高速公路上市公司并购绩效的提升策略,包括:慎重确定产业转型方向,努力消除行业信息不对称,统筹整体产业发展布局;加强销售战略计划性管控、成本费用全面性管控,同时提出经营风险防控应向前端延伸,加强业绩承诺期内的经营风险管控;清晰规划资源整合协同路径,且资源整合协同应以业务协同为中心,并建立相应的实施保障机制等。本文可能的创新点在于:一是高速公路上市公司的持续性经营面临挑战,该群体普遍通过并购实现业务转型,但是当前关于高速公路上市公司并购绩效的研究不多,本文结合高速公路产业转型的特点,针对性地对C公司并购S公司的绩效进行分析,作为高速公路上市公司并购绩效研究的补充;二是高速公路行业管理体制、管理能力、人员结构及能力要求等方面与其他行业存在巨大差异,通过并购进入其他产业能否达到并购预期存在很大不确定性,结合本文案例的并购绩效分析结论及影响因素分析,可以为C公司以及高速公路行业产业转型提供一些建议。