债券市场作为我国重要融资渠道和资金往来的重要场所,在经历了高速发展后问题开始显现。2014年我国首只实质性违约债券出现,打破了刚性兑付的神话。此后,债券违约规模和个数不断增加,2019年继2018年后违约潮继续。在历年债券违约中产能过剩行业违约概率和比例较大,随着2016年房地产行业政策调控收紧,房地产行业债券违约事件逐渐增加。国购投资作为房地产行业中的一员,面对行业转折期寻求业务转型,但盲目的多元化战略和前期激进的融资策略使得企业陷入财务困境,最终导致资金链断裂、债券违约。这种现象是目前房地产行业发生债券违约公司的共有特征,因此对该案例的研究具有一定的现实意义。国购投资作为曾经的安徽省第一大房企,也是安徽省曾经的第一大民企,在2019年2月1日首次发生债券违约,随后,国购投资公司存续的其他债券陆续发生违约,最终国购公司10支债券全部违约。本文以国购投资为研究对象,深入分析国购投资的违约成因,并针对违约原因提出相应的对策建议。首先,本文从违约风险成因和违约风险防范两方面对国内外研究现状进行了详细阐述,为本文的研究架构提供支持。然后,阐述了房地产行业的债券发行情况和违约特点。再然后对国购投资的基本情况、违约过程、违约影响进行了简单梳理,根据对文献综述和本文案例的特点总结,从外部因素、战略决策和财务因素三方面对违约影响因素进行深入分析,具体而言,在金融严监管和宏观去杠杆的大背景下,宏观经济下行压力较大,企业盈利能力有所下降,加上信用环境紧缩,民营和中小企业面临融资难的困境。而国购投资所处的房地产行业近几年调控逐步收紧,销售端和融资端两面夹击导致部分负债率高的中小企业流动性压力过大,面临资金链断裂的风险,这也是造成国购投资违约的一方面原因。在宏观和行业形势如此严峻的背景下,国购投资的战略过于激进,盲目多元化扩张导致现金流过快消耗,加之自身盈利能力恶化,债务集中到期和融资受限的问题,最终导致资金链断裂,从而造成债券违约。随后,根据上述违约影响因素提出相应对策建议。对于债券发行人而言,首先是企业要顺应宏观及行业趋势调适时整公司战略,制定符合实际的战略目标。其次,要树立风险意识和信用意识,适度进行举债和扩张,最后公司要提高自身经营管理能力,通过建立现金流管理机制、筹资管理机制、提高资产流动性等改善财务状况,不能过度依赖外部融资进行发展。本文希望通过对国购投资整个案例的分析,发挥这一事件的意义,给房地产行业的企业尤其是中小企业一些警示,对未来可能会发生的房地产违约事件进行风险规避,并对企业如何从自身尽量预防债券违约提出相应建议,也希望能为加强和改善信用市场贡献一份力量。