股票市场是反映宏观经济的“晴雨表”,宏观经济发展状况是股票市场发展的基础。在股票市场发展的历程中,关于它和宏观经济之间的关系一直都是学者们所感兴趣的话题,但一直都存在很大的分歧。由于股票市场和宏观经济之间的关系在不同宏观经济环境下会发生变化,考虑到这种特殊性,本文运用现代计量经济学方法研究股票市场和宏观经济之间的动态关系,并进一步分析在不同市场条件下它们之间的相互影响关系,为政策制定、宏观调控提供参考。本文首先对国内外关于股票市场和宏观经济之间关系的研究作了文献综述。第二章对股票市场和宏观经济之间的关系进行了理论评述。第三章主要是研究方法的介绍,首先介绍了传统VAR模型,其次详细地介绍了MS-VAR模型,以及一元MS-VAR和二元MS-VAR模型。第四章首先对宏观指标选取以及数据特征进行了说明,其次主要是对本文实证结果的说明;实证结果表明基于MS模型和传统模型检验出来的结果存在一些差别,利用模型筛选准则,发现MS模型更好地模拟了股票市场和宏观经济之间的关系。而二元MS模型考虑到了变量之间的交互影响,因而比一元MS-VAR更精确。通过比较分析本文最后的结论是,股票市场发展状况决定了股票市场和经济增长之间的关系;而通货膨胀发展水平决定了股票市场和通货膨胀之间的关系。最后,基于本文前面的分析,就我国股票市场的发展提出了建议,以最大限度地发挥股票市场的功能,为宏观经济稳定和发展服务。本文主要贡献是不仅利用MS-VAR研究了股票市场和宏观经济之间的变化关系,而且基于MS-VAR模型的估计结果分析了股票市场和宏观经济之间每种关系存在的经济背景,从而为更好地理解股票市场和宏观经济之间的关系提供参考。