货币政策的非对称性是指在经济繁荣期央行紧缩性货币政策的效果显著,而在经济衰退时期采取的宽松货币政策反衰退效果不显著。2008年金融危机重创全球经济,各国中央银行普遍采取宽松货币政策以刺激经济,但是取得的效果却不明显。因此,研究我国货币政策非对称性效应的规律,对我们理解货币政策以及今后的货币操作能提供一点参考。本文首先概括和总结了国内外的研究方法和结论,国外大部分论文认为紧缩性货币政策的效力更强,对中国的实际情况,国内学者有一定的分歧,分歧的原因的在于变量的选择和数据的处理。实证模型选择Cover经典的两步法模型,首先求出货币冲击序列,然后对产出和价格进行回归。本文根据数据的可得性,选择广义货币供应量、工业生产总值、固定资产投资总额等变量,对中国的非对称效应做了实证研究,结论显示紧缩性货币政策的对产出和CPI指数的影响要强于扩张性货币政策,但是对房地产的影响小于扩张性货币政策。本文随后对结论进行了分析,从银行信贷渠道、企业的价格粘性和居民预期的非对称调整的角度归纳了造成非对称效应的主要原因。最后,本文在现有理论和实证结论的基础上,根据目前中国的经济形势和任务,提出了政策建议。