论文部分内容阅读
近些年来,互联网技术的发展与革新给全行业带来了巨大的变化,在金融领域,与互联网的结合产生了互联网金融的概念,2013年“余额宝”的问世成为我国互联网金融业起步发展的标志性事件,互联网货币基金作为互联网金融的一类重要分支,自诞生以来凭借其高收益的特征实现了快速发展,目前已经成为我国金融市场的重要组成部分,其发展涉及普通民众与相关产业链的利益,深刻影响着金融市场秩序乃至社会的发展与稳定。互联网货币基金虽然规模实现了快速的扩张,但随之而来的是一系列风险的产生。流动性风险被普遍认为是互联网货币基金风险类型中的一项主要风险,货币基金领域在过去的十几年中发生了多次流动性危机,作为货币基金的衍生产品,互联网货币基金融入了互联网的元素,潜在的流动性危机更大,更应加强风险管控。基于以上背景,本文对互联网货币基金、流动性风险监管相关现状进行分析归纳,从微观和宏观层面总结影响互联网货币基金流动性风险的因素,首先结合微观层面选取具有代表性的四只互联网货币基金产品进行流动性风险现状的分析和问题总结,其次针对所存在的问题在宏观层面进行实证分析,确认几个宏观指标作为事前预判流动性风险的影响因素,确立流动性风险预判影响因素的筛选体系,建立宏观政策指标预警机制,并且根据实证分析结果因地制宜、因时制宜地构建行之有效的流动性风险内部管理体系。本文通过分析得出以下结论:首先,基金规模变动、经营业绩、平均剩余期限、资产配置4个因素能够直接反映出互联网货币基金流动性风险现状和问题;其次,本文通过多元回归分析建立了以SHIBOR、理财产品预期年化收益率、R007和上证综指季度收益率4个宏观指标为代表性影响因素的流动性风险影响因素预判机制,其中,SHIBOR、R007和上证综指季度收益率与流动性风险呈正相关,理财产品预期收益率与其呈负相关,根据所得结论建立了流动性风险管理体系;最后,我国互联网货币基金监管存在较大问题,通过与美国货币基金的对比分析,本文提出防范流动性风险的措施和相关部门进行监管的政策建议,为互联网货币基金的发展提供参考借鉴。