长期以来,国内外经济学家一直有兴趣了解各种融资决策之间的权衡,即企业的最优资本结构,以及这些选择对证券市场的影响。Modigliani和Miller,诺贝尔奖的获得者,在MM理论中指出,基于理想的市场的假设下,企业的价值与企业的筹资模式是完全无关的。然而,更多的企业融资理论并不是基于理想市场。结果表明,企业筹资的模式对企业的市场价值有重要影响。具体来说,对于债券发行,一部分理论研究预测,市场会在公告日期做出积极反应,同时也存在一部分理论研究预测,市场会在公告日做出消极反应。本文主要研究以下问题:公司债券的发行对上市公司股价的效应是积极效应还是消极效应?不同类别的公司债券的发行对上市公司股价的效应是否一致?哪种因素对上市公司股价效应造成最大的影响?上市企业对公司债券的选择具有什么倾向?首先,基于我国上市公司发行的公司债券的动机,并对该动机进行了相关的理论分析,并在此基础上进一步分析发行公司债券对公司的价值的影响。和西欧成熟的资本市场比较,自从改革开放以来,中国资本市场已经发展的很快,但是,仍然处于初步发展的阶段。通过发行股权的方式进行筹资已然成为了我国的资本市场融资的基本特征。然而,伴随着我国债券市场的快速发展,债权融资也越来越成为了中国上市公司的主要投融资方法之一。其次,在深入地研究了中国的上市企业债券发行的市场公告效应的基础上,进一步考察了公司债券发行对公司市值的影响。本文基于公告日前后10个交易日,对公司债券的总体样本,以及公司债券、可转换债券和绿色债券三个子样本进行研究。研究的成果表明了,因企业发行公司债券而形成的公告效应在公司债券总体样本下以及公司债券、可转换债券和绿色债券三个子样本下都是负效应,同时可转换债券相对于公司债券和绿色债券样本产生最显著的负效应。第三,本文通过探究不同类型的公司债券融资策略与企业属性之间的特殊关联,进而认识中国上市公司选择以公司债券筹资的发展趋势。实证研究结果,说明了公司规模、发行规模、杠杠、总资产利润率和账面市值比等五种变量,对中国企业的债务筹资具有显著性影响。并且通过研究在不同的样本下,这些变量对不同样本产生的影响进行比较分析,并由此来认识我国上市公司选择公司债券融资的趋势。第四,本文的研究在理论分析方法的基础上并加以了实证研究检验。得出结论对监管机构和上市公司都具有一定的意义。