进入21世纪,我国对城市污水处理事业的发展高度重视,污水处理规模快速扩张。但污水处理设施建设与运营需要巨额资金,仅靠政府有限的投入远远不能适应污水处理厂的迅猛发展和规模的不断扩大。同时,现有的污水处理运行成本居高不下,运行效率和管理水平低下,更加重了政府的负担。城市污水处理BOT项目的实施,可以帮助政府摆脱资金短缺、污水处理效率低的窘境。但是作为一种复杂的项目融资,污水处理BOT项目具有投资额大、回报率低、经营期长、相关利益方多而复杂的特点,在未来运营中风险较大。本文在我国城市污水处理项目BOT模式应用分析理论研究的基础上,探讨BOT项目中特许权协议的框架内容,重点对特许权协议中的各个关键因素进行分析,列出风险因素、特许期、特许价格、资信等4个关键因素,提出了风险分担、特许期决策模型、资信增级等应对措施,并分析关键因素在特许权协议谈判中的设计应用,最后用案例进行分析。这对我国政府在实施城市污水处理项目特许权经营中,签订有效、规范的特许权协议,控制和减少风险,确保项目成功运作,具有重要的理论和现实意义。