随着《上市公司证券发行管理办法》的发行，以及股权分置改革的落实，定向增发正式开始走向人们的视野，并且以及其猛烈的态势发展壮大起来，仅仅经过几年的时间，凭借其审批条件宽松、报送程序简洁、耗费时间短暂、融资成本较少的特殊优势，逐渐在资本市场上掌握了主动权，吸引了众多投资者，同时规模也在迅速扩张，成为上市公司在进行股权再融资时的优先选择方式。国内外专家学者通过研究一致认为，上市公司在配股和公开增发新股前会进行盈余管理，然而对定向增发新股之前的盈余管理研究较少，因此，本文对此问题展开探讨，是十分具有意义的。
　　本文通过对国内外与定向增发、盈余管理有关的文献和理论进行了分析、归纳和总结，选取2013年IPO暂停期间中国A股上市公司成功实施定向增发的上市公司为样本，首先通过建立修正的Jones模型，对盈余管理的存在性进行分析，并对相关变量进行描述性统计说明，通过Pearson相关系数检验变量之间的相关性，确定是否存在多重共线问题，最后构建多元回归模型，根据回归结果进行分析。实证结果表明:(1)上市公司在定向增发之前有进行盈余管理的动机，如果是面向大股东及其关联方，以资产收购为目的的增发，盈余管理方向为负;如果是面向机构投资者，以资金募集为目的的增发，盈余管理方向为正;(2)定向增发的上市公司股权集中度与盈余管理程度正相关，即第一大股东持股比例越高，上市公司在定向增发前的盈余管理程度越大。这也说明了上市公司大股东为了获取私人利益，有操控盈余的动机;(3)股权制衡度与上市公司的盈余管理程度负相关，股权制衡度越高，大股东之间的互相牵制会抑制管理层的盈余管理行为。针对以上结论，本文从完善会计准则、健全公司治理、加强审批和监管、保护投资者利益以及增加对非国企的扶持这五个角度，提出了相关建议，期望可以抑制盈余管理行为，为整个资本市场的健康发展做出一份贡献。