随着科技的快速发展和全球经济一体化的深度融合,以知识产权为核心的科技型中小企业正在成长为引领中国经济转型发展的主要推动力量,在推动经济发展、优化产业结构等方面具有举足轻重的作用。但科技型企业“融资难、融资贵”已经成为制约其发展的主要问题,缓解企业资金困境迫在眉睫。知识产权质押融资是科技和金融融合的产物,在知识产权发达的国家已经得到了广泛的推广和运用,为科技型中小企业的成长和发展提供了巨额资金。近几年,我国科技型中小企业的知识产权申请量和授权量得到了长足的发展,知识产权质押融资也普遍得到企业的共识。但银行和担保机构的谨慎态度阻碍了融资业务的进展,防范和降低风险则是推进知识产权质押融资业务的钥匙。国内外学者从不同的主体视角对知识产权质押融资风险的评价及其预警进行了研究,并取得了显著的成果。但知识产权质押融资业务是一个复杂的动态的系统工程,既受宏观政策影响,同时参与主体间又相互联系相互制约,风险的存在是多种因素共同作用的结果。单纯从某一主体视角研究风险难以满足参与质押融资业务其他主体的诉求。因此,从系统性视角运用系统思维方式开展质押融资模式、识别风险种类、揭示风险的形成机理、评估企业融资前的静态风险、监控和预警融资后动态风险的质押融资全过程的研究,对于降低知识产权质押融资风险、推动质押融资业务的发展、缓解科技型中小企业融资困境、实现我国经济科技创新驱动战略尤为重要。基于上述认识,本论文采用理论分析和实证分析相结合的研究方法,系统地建立了“质押融资模式——风险影响因素——风险形成机理——融资前风险静态评价——融资后动态风险监控和预警”为主线的知识产权质押融资风险研究框架。主要内容包括以下部分:首先,在阐述论文的选题背景、研究意义和国内外相关领域研究现状及评述的基础上,提出本文研究的主要内容、研究方法、研究技术路线和创新点,搭建了全文研究的基础平台。之后,综合分析了知识经济理论、信息不对称理论、系统理论、有限理性理论和合作博弈理论的核心思想及其在知识产权质押融资模式创新及风险研究中的具体运用,构筑了本文研究的理论基础。其次,从知识产权质押融资模式风险分析为切入点,构建第三方动态风险监控平台的知识产权质押融资模式。从8个维度对国内外具有代表性质押融资模式之间进行比较,并通过从融资模式横向和纵向发展演进的分析,指出我国当前最具生命力的政府引导+市场化模式存在的问题,充分借鉴国外成熟的知识产权质押融资模式的先进经验,提出了构建以监控风险为核心理念,以融资企业、银行等金融机构、中介机构、政府及平台各参与方之间的信息时时传输为纽带,以风险共担、收益共享为原则的第三方动态风险监控平台的知识产权质押融资模式,并深入探讨了该模式的运作机制、各主体的职能作用,以及该模式具体构建方式的可行性和可操作性。为后续知识产权质押融资风险的形成机理、静态评价和动态预警奠定了基础。第三,揭示知识产权质押融资风险的形成机理。通过识别、筛选和分析知识产权质押融资过程中的风险影响因素,系统地归纳出2类外部影响因素和5类内部影响因素。外部影响因素包括政府扶持政策和产业发展前景;内部影响因素包括融资企业内部存在的风险影响因素、银行等金融机构的风险影响因素、中介机构内部存在的风险影响因素、动态风险监控平台存在的风险影响因素和参与方之间存在的风险影响因素。鉴于某些影响因素对风险的影响结果具有同质性,因此,抛开系统个体的风险影响因素,从整个系统的视角深入剖析所有影响因素导致风险产生后果的性质异同,将风险归纳为5类,形成质押融资风险的5个风险子系统,分别为:政府与产业风险、信用风险、知识产权自身风险、操作风险和主体间关系风险。基于系统动力学理论,对各风险子系统风险影响因素及其运行的因果关系进行定性分析,并构建各风险子系统的因果关系图,以风险子系统间的相互作用为纽带,构建知识产权质押融资风险的因果关系图,刻画风险传递路径。运用系统论从外部影响风险的因素、内部影响风险的因素以及风险影响因素之间的博弈三个维度揭示了知识产权质押融资风险的形成机理。研究表明,与外部影响因素相比,融资企业的信用风险、第三方动态风险监控平台、知识产权自身风险、资格审批风险以及主体间关系风险等内部因素是产生风险的重要因素;任何影响子系统风险增加的因素被激活或者被强化,则该因素对风险的作用将通过子系统风险的增加传递到知识产权质押融资风险系统,从而增加整个系统的风险。第四,系统视角量化研究知识产权质押融资前风险的静态评价,实现质押融资企业的优选。在前述知识产权质押融资风险理论分析的基础上,从系统性视角构建包括5大类16个维度38个具体指标的知识产权质押融资风险静态评价指标体系。该评价指标体系中既有定量指标,又有大量的定性指标,而大多数定性指标难以用一个准确的数值来表达对该指标风险程度的评价,因此,本文利用Vague集方法的模糊度优势,结合TOPSIS多属性决策方法建立知识产权质押融资风险静态评价模型,对其风险进行静态评价。本文从知识产权质押融资企业中选取5家代表性公司为研究对象,将每家样本公司的21个定量指标借鉴其他学者的定量指标转化公式以Vague集的形式来表示;根据定性指标对风险的影响程度设计为五个等级:风险低、风险较低、一般、风险较高和风险高,并邀请了10位专家学者对17个定性指标进行了评判,统计评判结果时,把判断为风险低和风险较低的结果设定为Vague集的真隶属函数,把判断为风险较高和风险高的结果设定为Vague集的假隶属函数,把判断为一般的结果设定为Vague集的不确定度,评判结果同样以Vague集的形式来表示,从而构造Vague集的评判矩阵,建立适合度矩阵SM,确定Vague值的TOPSIS正理想解VPIS和负理想解VNIS。采用层次分析法对各指标的权重进行赋值。计算不同的样本公司到正、负理想解的欧式距离及相对贴近度,根据贴近度值由大到小进行排序,以判断不同样本公司的风险,并结合样本公司所处的行业、公司的管理水平、研发及市场运营等因素对公司的质押融资风险进行了分析。最后,利用Kalman滤波方法对融资后的动态风险进行实时监控和预警。银行等金融机构发放贷款后,融资企业的财务状况和经营状况的变化成为引发融资风险的焦点。企业非财务信息的影响将会集中通过财务指标表现出来,且财务风险高的公司和财务健康的公司之间在财务指标上存在明显的差异,不管直接通过财务报告计算的财务指标还是间接通过财务报告计算的财务指标,都可以有效进行融资风险的研究。鉴于企业融资风险具有动态性和累积性,本文采用最佳线性递推滤波——Kalman滤波,运用样本公司的时间序列财务数据对融资企业知识产权质押融资动态风险进行实时监控和预警。本文选取知识产权质押融资风险静态评价指标体系中的财务指标作为动态风险监控和预警的指标评价体系。从wind数据库中小企业板块上市公司中选取88家风险公司作为研究样本,21个融资风险预警指标的时间跨度从2013年年报开始到2016年年报止的7期半年报数据,共计12936个观测数据进行截面和时序的分析与检验。在对时间序列数据的噪声进行处理后,对数据进行描述性统计,并将结果分别从截面和时序两个维度比较分析,初步判定预警指标的个体特征。之后,将观测数据进行标准正态分布转换和全局主成分分析,简明扼要地把握预警指标的持续性变化和累积效果的动态规律。按照净利润和经营净现金流量两个指标的数值将样本公司划分为健康型企业、轻度风险性企业和重度风险型企业,确定每类公司中预测样本和检验样本的数量。采用统计分析法提取健康型公司和风险型公司的判断阈值。依据Kalman滤波理论,建立随机滤波模型,以预测样本公司数据的观测值作为滤波器的输入,以企业的风险状态或估计参数作为滤波器的输出,应用MATLAB编写的程序,通过计算机实现实时递推算法,组建出最优滤波方程。将检验样本的数据输入最优滤波方程,将得到的预测值与真实状态值进行比较,结合提取的健康型公司和风险型公司的判断阈值,勾画样本公司的融资风险状况动态预测图,并从预测值与实际值的拟合精度、公司风险类型识别精度等角度判别模型的预警能力。实证结果表明,基于Kalman滤波动态预警模型预测值与真实值的平均误差为8.5%,具有较高的拟合精度;将风险型公司误判为健康型公司的比率为9.4%,而将健康型公司误判为风险型公司的比率为12.5%,模型整体的识别准确率为89.1%,表明该模型对知识产权质押融资动态风险的监控具有良好的预警功能。知识产权质押融资作为复杂的系统工程,本文通过构建第三方动态风险监控平台,不仅加强了各参与主体之间的联系,弱化了信息不对称带来的风险,而且第三方动态风险监控平台能够根据收集的大量原始数据,运用数据挖掘技术,评价知识产权质押融资的静态风险,监控和预警放贷后的动态风险,即使发生企业到期不能偿还债务的情况,监控平台也可以依靠自己丰富的知识产权运营经验将质押的知识产权顺利变现。因此,本文对知识产权质押融资模式及风险的研究提供了一个崭新的视角,研究结果对科技型中小企业利用自身丰富的知识产权资源缓解资金匮乏、推动知识产权质押融资业务的快速推广具有重要的理论和实践指导意义。