我国证券市场经过二十余年的发展与变革,取得了长足的进步,然而在快速发展的同时,中国股票市场自身也存着许多的问题,上市公司大股东从股票市场上圈钱的现象屡见不鲜。由于历史的原因,中国股票市场对中小股东的保护力度和西方发达国家比起来是远远不够的。基于更好地保护中小股东的利益,越来越多的专家学者把研究的重点转到了上市公司的股利政策研究上。现金分红是股利政策中最常见的一种,亦是广大专家学者关注的热点。特别是2000年后在证监会一系列政策的直接引导下,分配现金股利的公司大量增加,派现公司占上市公司总数的比重不仅大幅度跃升,而且使我国资本市场反而出现了“高派现”这一具有中国特色的令人费解的现象,引发了人们对高派现含义、界定标准、影响因素等方面的关注和研究。基于此,本文从当前备受关注的股利政策研究热点问题——上市公司高派现股利政策入手,以我国白酒行业龙头贵州茅台公司为研究对象,采用理论研究与案例分析相结合的方法,在我国证券市场特殊的背景下,结合相关理论从多个方面剖析上市公司保持高派现股利政策背后的原因和动机以及高派现股利政策的市场反应。本文通过对高派现概念的界定以及对我国上市公司和白酒行业近几年来现金股利分配的基本状况进行分析,从而明确本文研究的前提;同时以我国上市公司现金分红最为慷慨的贵州茅台公司为研究对象,结合理论研究与案例分析方法,在我国证券市场特殊的背景下,运用事件研究法对贵州茅台高派现的市场反应进行研究,同时为了系统地对影响贵州茅台高派现的具体因素进行研究,文章首先从财务和非财务因素两个方面对影响高派现股利政策的因素进行理论分析,在此基础上选取了可量化的9个变量采用多元线性回归分析法对影响高派现股利政策的因素进行实证分析,最后结合理论和实证结论进行分析,以便能对改善我国上市公司现金股利政策提出相关建议。