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本文主要研究了开放经济下，盯住通货膨胀的货币政策规则的稳定性。文章首先在一个盯住通货膨胀货币政策规则的动态一般均衡模型中，加入汇率波动的价格传导系数以及汇率波动的财富效应项，对模型进行了有益的扩充；并通过对修改后的模型进行求解，得出结论：汇率的波动能够对最优利率规则产生影响，并且会对最优利率规则下的产出稳定性存在冲击效应；这种冲击效应与利率传导效应、汇率的替代效应、财富效应、汇率价格传导以及汇率预期的均值回归速度等因素有关。然后文章进一步利用中国的宏观经济数据对汇率冲击与最优利率以及产出缺口之间的关系作了实证检验，结果表明汇率波动能够对产出的稳定性产生影响。