“德隆系”的崩溃是2004年我国资本市场上的一件大事。崩溃的原因引起了社会各界热烈的讨论。本文详细分析了德隆集团崩溃的原因。失败的多元化经营使得德隆集团的崩溃成为一种必然，然而这种盲目冲动的多元化能够得以顺利进行，产融结合功不可没。何况，德隆集团所进行的产融结合是在条件不成熟的情况下进行的一种多少有些“变质”的产融结合。 　　产融结合是市场经济发展到某一阶段的产物，其定义有广义与狭义之分。广义的产融结合是指产业部门和金融部门之间建立的一种比较稳定和紧密的相互关系，主要是通过资本结合或长期稳定的信贷关系实现。狭义的产融结合是指产业部门与金融部门在资本、资金、人事等多方面相互交叉、相互融合、同生共长。用市场与企业理论来进行解释，狭义的产融结合近似于企业性的产融关系制度。与之相对应的是市场性的产融关系制度。两种不同的制度有着不同的风险性。企业性的产融关系制度在现阶段将有利于我国经济的发展，有利于造就一大批在国际上具有竞争力的跨国大公司。然而，目前我国很多民营企业产融结合的实践经验却显示出相反的结果。其原因在于，这些企业实力还不够雄厚；公司治理结构与运行机制还不够完善；人才还比较欠缺；企业管理能力还不是很强。就整个社会而言，制度法规与监管都存在着不完善之处。因此，若要使得产融结合能够切实地促进企业进而整个社会的发展，需要一定的前提条件。包括，完善的资本市场、完善的金融机构与企业监管、金融机构自身风险管理机制的提高、实体企业治理结构与运行机制的完善等等。 　　本文包含五个部分。第一部分简单介绍本课题研究的背景及研究方法；第二部分描述了德隆集团的案例并对其崩溃的原因进行了分析；接下来将视角转向大多数的民营企业；第四部分用市场与企业理论对产业与金融的关系进行了分析；最后一部分分析了为保障产融结合有利于经济和社会的稳定发展所需要的条件。