一个国家社会保障体系是否健全与完善是衡量其经济发展水平高低的标志。社保养老基金是社会保障体系的重要组成部分,目前中国社会养老保险基金体系由基本养老保险基金、全国社会保障基金、企业补充养老保险基金(即企业年金)和商业养老保险组成。养老基金不但关乎民生,而且关乎国家发展后劲,因此越来越受到重视,养老基金的投资管理问题越来越成为全社会关注的焦点。众所周知,2010年爆发的希腊主权债务危机及其导致的欧洲债务危机中重要的一个诱因就是养老基金管理问题,持续两年多的欧洲主权债务危机使得经济衰退,政坛动荡不安,四国总理相继辞职,可以说后果严重、损失惨重。一方面养老基金管理应吸取欧洲主权债务危机的教训,另一方面也说明了加强对养老基金投资管理、确保养老基金的安全、稳定、持续运营、确保养老基金的保值增值已成为世界性问题。当前中国社保养老基金存在的因社会保障制度转轨形成的隐性成本、进入21世纪以来人口老龄化加速、随着经济的高速发展而通货膨胀率居高不下使得养老基金受到侵蚀、养老基金购买力降低等诸多实际问题,将会导致中国养老基金未来出现支付危机的可能性增大；同时,中国的社会保障体制改革进程仍需继续推进,养老基金投资运营管理相关的法律法规体系亟需完善,与养老基金投资运营管理相关的监督机制亟需建立健全,特别是处于金融全球化形势下的资本市场的养老基金投资环境尚需继续优化等,这都说明了随着时间的推移,中国养老基金面临的投资风险越来越复杂。怎样科学决策,进行有效投资,控制其投资风险,确保养老基金管理目标的顺利实现,成了亟需解决的重大问题。论文分析了国内外一些典型的养老基金相关违法违规事件,强调养老基金投资进行风险管理的重要性；探讨了其投资风险的识别和度量；构建了基于VaR风险度量模型,并且选取中国资本市场的养老基金投资的相关历史统计数据为样本,实证分析了养老基金的投资风险。论文从探讨和考察世界典型国家的养老基金管理情况入手,立足于中国国情,分析了养老基金投资的资产配置问题,指出有效的投资资产配置是降低和控制投资风险的重要措施和关键手段；在此基础上,构建了当前政策约束下的中国养老基金资产配置模型,以此进行了实证分析并提出了相关建议。另外,对养老基金投资实施有效监管是降低其投资风险,确保投资收益的有力保障,离开监管,养老基金投资谈不上成功。论文探讨了当前世界上有代表性的国家养老基金投资管理及其各自监管模式的基础上,总结、对比和分析了不同投资管理模式的优缺点及其相应的投资规律。在此基础上提出中国养老基金应该根据其特征和实际国情,实施“谨慎人规则”和“数量限制”相结合的“混合模式”监管模式,“混合模式”应该成为中国养老基金投资有效监管的重要途径。本文的研究成果必将有助于改善中国养老基金投资运营环境,进一步提高中国养老基金投资管理水平,有助于中国养老基金安全、稳定和可持续管理目标的实现。