股利分配作为上市公司利润分配的一部分,通常作为公司重要的财务决策之一,股利分配方式的不同,不仅会影响企业的收益分配,并且影响企业的市场反应与可持续发展。上市公司应根据公司的实际情况与盈利状况,在遵循相关原则的基础上,制定科学合理的股利分配方案。近年来,国内市场掀起了一股“高送转”热潮,上市公司热衷于采用“高送转”的股利分配政策,甚至在公司净利润持续减少的情况下仍采用“高送转”的股利分配方案。一般来说,上市公司实施“高送转”股利分配方案是向投资者传递公司价值被低估,公司发展前景很好的信号,但是伴随着“高送转”政策,随之而来的是大股东的减持,获取高额利益。股权分置改革完成后,大股东手中的非流通股变成流通股可以在二级市场上减持赚取差价。而大股东通常掌握着公司内部消息,因此大股东能够利用内部消息进行交易获取超额利益,众多的中小投资者不仅没有获得本该获得的收益,反而使自身的利益受到了损害。那么,上市公司实施“高送转”的利润分配政策是否合理?上市公司推出的“高送转”股利政策与紧接的大股东减持行为是否有着某种特殊的关系?本文结合我国目前的“高送转”现状,以云意电气2016年度的“高送转”股利分配政策为案例,首先介绍了公司的概况以及对公司实施“高送转”的事件进行回顾,然后分析公司在“高送转”下的财务状况以及发展能力,是否有能力进行“高送转”,公司的估值,公司实施“高送转”的动机,然后分析大股东减持的信息披露与时机选择,进而分析公司进行“高送转”的动因与大股东减持之间的关系,得出相关结论。最后,结合我国上市公司“高送转”现状以及大股东减持套现获取自身利益侵害他人利益的行为,并且结合我国的国情,提出一些切实可行的建议,以期我国的中小投资者的利益能够得到有效保护,我国资本市场能更好的发展。本文的创新主要体现在,第一,本文采用案例研究方法对近年来“高送转”现象的频繁发生情况进行研究,而以前的研究多为实证研究。第二,以前文献关于“高送转”的研究主要是从股利政策的角度,更多研究的是“高送转”后的市场反应或者仅仅研究大股东减持行为,本文将上市公司“高送转”现象与大股东减持行为进行一并研究,揭示上市公司进行“高送转”股利分配方案与大股东减持行为之间的联系。第三,本文通过了解上市公司进行“高送转”方案的特殊目的,有助于保护我国中小投资者权益。