自从1993年美国道富公司(State Street Corporation)和美国证券交易所(AMEX)正式推出真正意义上的ETF产品以来，ETF在全球得到了迅速的发展。根据巴克莱全球投资公司(Barclays Global Investors)的最新统计，截至2009年8月，全球共有1768只ETF，这些ETF由全球93个资产管理公司负责管理运作，资产规模总额达到8570亿美元。我国ETF经过4年的发展，数量已达到7只，其中上海证券市场5只，深圳证券市场2只。目前我国7只ETF的资产净值约400亿元人民币，占共同基金的比例为1.6％，而美国ETF在2007年就达到了8.6％。　　 上证50ETF是我国发行的第一只ETF，从构想到真正上市，历经五年之久。2005年2月23日，上证50ETF在上海证券交易所上市，当天换手率近20％，成交金额超过了11亿元人民币。随后，2006年我国发行了深证100ETF、上证180ETF和中小板ETF三只ETF；时隔三年，2009年央企ETF和治理ETF也相继推出。自基金合同生效以来，截至2009年12月31日止，除央企ETF和治理ETF由于上市时间较短涨幅不大之外，其余五只ETF都有极大的涨幅。现在我国ETF市场还处于发展阶段，数量不多，规模较小，种类也少，相比国外成熟市场还有很远的路要走。因此，对ETF的研究不仅具有理论意义，而且具有实际参考价值。　　 本文首先对ETF的理论基础、发展创新、运作机制及套利机制进行了介绍，然后对我国的第一只ETF--上证50ETF的运行机制及优势进行了分析，并结合上证50ETF的实际运行状况，选取了2009年1月5日至2009年6月30日交易数据，对上证50ETF的跟踪误差、折溢价率和常规套利情况进行了实证分析，特别结合中国平安并购深发展案例重点分析了事件套利模式。通过对上证50ETF运行的实证分析表明华夏基金管理公司对上证50ETF的运作管理比较成功，上证50ETF的运行状况相对稳定，跟踪误差较低，折溢价率比较合理；对上证50ETF套利情况的实证分析同时也表明：在常规套利模式下套利机会不是很多，即使套利操作成功利润率也不是很高；而利用事件套利模式，通过准确判断，可以获得比常规套利高得多的利润。本文最后总结了上证50ETF给我国证券市场带来的积极作用，提出了我国发展ETF相应的政策建议。